普利特预告点评-韭研公社

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普利特预告点评

夜长梦山

2024-01-30 08:32:32

普利特预告点评：Q4计提较多费用，看好LCP 24年放量 -0129 ————————— 🌼财务数据 23年公司预计实现归母净利润4.6-6.1亿元，YOY+128-202%，扣非净利润3.3-5亿元，YOY+88-185%。取中值测算，预计公司23Q4实现归母净利润1.33亿元，YOY+170%，QOQ-34%，扣非净利润0.41亿元，YOY+5%，QOQ-80%。 🌼分析业绩拆分：海四达Q4约2000W利润，传统主业（改性塑料&LCP树脂等）利润约1亿，经营性利润1.2亿元。费用方面，股权激励费用约3kw，商誉及其它减值约2kw。海四达Q4盈利有一定压力，且Q4计提费用。主业方面，Q3为发货旺季因此Q4环比有所下降。 🌼投资建议我们预计海四达24年收入42亿元,其中三元小圆柱16.3亿元（2.9亿颗，6.4元/颗），方形铁锂25亿元（出货5gwh，2gwh通信储能+3gwh，0.5元/wh）。预计海四达并表利润1.8亿元。锂电业务三元圆柱逐季度改善，储能业务产能释放，大储项目逐渐落地。预计24年汽车改性塑料营收75.6亿元，YOY+20%，净利率5.5%，贡献净利润4.2亿元。公司布局比亚迪、华为等新能源汽车供应链，因此增速远超过汽车行业。 LCP方面，看好LCP材料在5.5G通信基站、手机天线、智能驾驶等领域渗透。预计24年3亿收入（薄膜+纤维2亿，树脂1亿），贡献利润约1亿。LCP在24年利润占比预计达到15%。看好公司三元圆柱电池需求恢复，大储业务逐渐落地，LCP业务有望成为第二成长曲线。预计24年归母净利7亿元，对应PE 15X，保持推荐。

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