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雪球、量化DMA、质押、两融及私募最新现状
卓千山
2024-02-06 11:35:33
结合最近官方数据和草根交流,有如下反馈:

雪球

估计规模在3000亿元(实际本金口径)左右,据了解挂钩指数的敲入很多,挂钩个股的还好,但只要不进一步加杠杆,雪球一般敲入后表现为“套牢盘”,不会对市场冲击太大。按照最新的中证500数据,大约85%左右的中证挂钩雪球已经敲入,中证1000挂钩的雪球大约90%以上已经敲入,后续市场冲击有限。


量化DMA

主要面向量化私募客户借券商席位加杠杆,杠杆可以做到4倍,估计规模在4000亿元左右,去年11月份规模基本不再增加,据了解这块业务目前有一定窗口指导,且业绩好的产品微盘股风格明显,预计当前点位再跌10-15%会冲击显著;


两融

当前融资规模不到1.5万亿元,对应维持担保比例226%(但总量指标可控不等于边际没有冲击),相对2015年,当前两融股份相对分散且杠杆水平更低一些;上周五开始平仓压力显著增加,营业部草根交流近期有约5-10%的客户收到了追加资金要求,中小市值影响更大,目前正处于去杠杆前期阶段,一般认为1万亿元两融规模整体安全,如果按照200-300亿元/每日平仓估计,这需要20个交易日去杠杆;

1、担保比例降至历史低位:2月5日两融维持担保比例222%,单日下降-3.9%,已突破22年4月(235%)低点,2015年以来最低点为18年10月216%。1月以来两次担保比例快速下降,波动压力加大。

2、单日融资融券降幅显著:2月5日两融余额14818亿元,单日减少418亿元,下滑幅度2.7%;其中融资余额14205亿元,单日减少395亿元,下滑幅度2.7%。处于历史波动较大值。非银、电子、电力设备行业的两融余额居前。


股票质押

1、证监会官方数据不赘述,当前融资规模1.6万亿元(历史峰值一半),草根交流整体比2018年情况要好,主要是这块业务券商开展比较审慎,且质押股东股份较多,目前尚能积极补充质押品,预计当前点位再跌10-20%会冲击比较大;

2、股质担保比下降较快:Wind测算2月5日大股东股票质押整体担保比例200%左右,测算低于预警线/平仓线的质押股票市值占大股东股票质押总市值的比例分别为14.47%/7.63%,占A股总市值的比例分别为0.37%/0.20%。医药、基础化工、电子行业的大股东质押市值规模居前。


券商收益互换

当前中尾部券商没额度,但头部券商(如新街口那家)还有一定额度,据了解这块业务杠杆不高(客户自己的资金,机构提供通道和服务),风险可控;


私募

2024年以来有披露净值的私募基金一共3.85万只,其中跌破平仓线的5712只,占比14.9%,跌破预警线尚未跌破平仓线的4317只,占比11.2%。


结论:整体看,DMA和雪球风险释放过半,收益互换和质押业务尚可控,但融资业务去杠杆刚在初期,除了技术性指标(如平仓线)调整外,现阶段引入险资、平准基金等长线或外部资金有显著必要性。

作者利益披露:转载,不作为证券推荐或投资建议,旨在提供更多信息,作者不保证其内容准确性。
声明:文章观点来自网友,仅为作者个人研究意见,不代表韭研公社观点及立场,站内所有文章均不构成投资建议,请投资者注意风险,独立审慎决策。
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  • 只看TA
    02-06 12:36
    人家使劲加杠杆,赚的时候给大家分钱了吗?凭什么动用国家资源动不动就救市?和炒房一个道理。都是胆大的发财。可怜的小散。救市照样轮不到受益。还不如换市场一个干净,不然下次又是一个轮回,乌烟瘴气
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  • 灯泡兜兜
    萌新
    只看TA
    02-06 18:48
    既然都可以拔网线,那么雪球产品到位置一定会敲入吗?
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    于2024-02-06 20:09:06更新
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  • 马下悟道的小鲨鱼
    随手单受害者
    只看TA
    02-06 15:12
    谢谢大佬,受益匪浅
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    于2024-02-11 23:41:26更新
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  • 只看TA
    02-07 07:01
    谢谢
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    于2024-02-14 06:52:46更新
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  • 只看TA
    02-06 22:59
    今天救市的时机值得商榷,如果让空头继续爆仓,在目前的市场情绪下,只要几个交易日,就可以洗出大量筹码,后续反而是机会。
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  • 只看TA
    02-06 21:35
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    于2024-02-14 01:27:15更新
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    02-07 11:49
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    02-07 11:15
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    02-07 08:55
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    于2024-02-14 01:25:02更新
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  • “韭菜”
    中线波段的老韭菜
    只看TA
    02-07 08:18
    谢谢分享
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    于2024-02-14 07:00:28更新
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