从辅助服务看待绿电运营商投资机会
夜长梦山
2024-02-23 11:09:49
【广发公用 郭鹏/姜涛】从辅助服务看待绿电运营商投资机会
近期多家港股新能源运营商涨幅突出，龙源电力近5个交易日上涨19%。从绿电困境要素评估来看：#组件价格、配储压力、竞配电价、因现货等导致电价走低、补贴发放是五大困境均有改善，我们认为辅助服务推动配储压力下降、同时论证现货推进速度不会过快。港股运营商普遍估值0.4倍-0.8倍PB，看好估值修复。
1️⃣组件✓：当前182mm组件仅0.9元/片，同比-49.2%；
2️⃣竞配电价✓：竞配电价不再持续走低，规范绿电项目建设主体，能源局要求不得以任何方式增加新能源不合理投资成本；
3️⃣补贴发放：保持相对正常的进度，当前估值已反应现状；
4️⃣配储压力和现货推进进度✓：辅助服务政策推进的主要目的是【解决大规模新能源并网压力】，通过鼓励大量火电参与辅助服务【原则上获得容量电价的主体都要参与报价】，#将缓解配储压力是快变量；同时论证了现货市场尽管可以作为终极解决方案，但【无现货市场连续运行的省份需要建设辅助服务市场】，我们认为也侧面印证了#现货绿电占比相对低且带来的价格下降是慢变量。
关注具备估值优势、资产质量突出的龙源电力H、福能股份、三峡能源等公司。
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