桐昆股份中报点评：涤丝景气度提升，浙石化收益高增
王小明
长线持有
2021-08-19 08:16:24
桐昆股份中报点评：涤丝景气度提升，浙石化收益高增
公司发布2021年半年报，上半年实现营业收入301.9亿元，同比增加41.4%，实现归属净利润41.3亿元，同比增加309.6%，实现归属扣非净利润41.4亿元，同比增加310.7%。
公司是国内涤纶长丝行业龙头，市占率连续十几年位居行业第一，产能逐步扩张释放未来成长性，差异化长丝占比提升促进毛利率抬升，布局浙石化获得业绩增量。
公司2021年上半年POY、FDY、DTY合计销量同比增长17.1%，平均销售价格分别同比上涨25.9%、20.6%和22.0%，量价齐升带动业绩高增。公司2021年上半年投资净收益达22.7亿元，Q2单季度为14.1亿元，主要系按照权益法确认参股20%浙石化投资收益。
维持“买入”评级。公司为涤纶长丝龙头，秉持“宝塔型”发展策略，打造聚酯行业航母巨轮。考虑浙石化投资收益，我们适当上调业绩预测。预计2021-2023年公司归属净利润分别为85.5亿元、95.6亿元和101.4亿元。 免责声明：本文不作为投资依据。
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桐昆股份
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