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生益科技年报点评

夜长梦山

2024-03-29 11:46:29

【ct电子】生益科技年报点评 💡事件：公司发布2023年快报，实现营收165.86亿元，同比-7.93%;实现归母净利润11.64亿元，同比-23.96%。 ⭐公司实际发布业绩落在预告净利润区间中部，符合预期。其中，公司2023Q4实现营收42.38亿元，同比-3.52%，环比-8.26%；实现归母净利润2.65亿元，同比-20.67%，环比-22.95%。公司2023Q4业绩同环比下滑主要因素有三点： 1）受行业竞争加剧等因素影响，为保持市场份额，适时调整价格。公司覆铜板销量虽同比上升（同比+7.49%），但产品价格同比下降较大且大于原材料降价幅度，导致覆铜板产品营收及盈利减少。同时，2023Q4除汽车市场相对稳定之外，海外通讯和消费类、高端服务器等市场均环比有所下跌。 2）子公司生益电子的东城四期项目投产并处于产能爬坡阶段，整体产能未充分利用，产品单位成本较高，从而导致产品盈利下降形成拖累。同时，2023年全球通讯领域PCB产品受需求下滑、行业竞争加剧，通讯领域PCB产品价格同比下降较大。在子公司强化国内外市场开拓、持续施行降本增效等措施下，生益电子单季度的归母净利润亏损已环比收窄，从2023Q3的-2722万元改善至-735万元，有望持续好转。 3）受到公司联营企业（投资环保项目）在2023Q4亏损的影响。 ⭐技术方面，公司已开发出不同介电损耗全系列高速产品，不同介电应用要求、多技术路线高频产品，并已实现多品种批量应用。与此同时，在封装用覆铜板技术方面，公司产品已在卡类封装、LED、存储芯片类等领域批量使用，同时突破了关键核心技术，在更高端的以FC-CSP、FC-BGA封装为代表的AP、CPU、GPU、AI类产品进行开发和应用。 ⭐伴随本轮周期触底回暖，公司2024年一季度订单得到汽车、家电、TV等需求拉动较为旺盛，公司业绩有望持续保持稳健发展。此外，随着铜价上行，同行业人建滔已率先发布涨价函，在需求支撑的情况下，公司整体盈利能力有望跟随持续向好。

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