终端销量表现亮眼，需求增长趋势确定具可持续性。2024年1-2月，新能源汽车销量/动力电池装机量累计同比增长29%/32%。终端需求保持增长趋势，渗透率不断向上突破，并形成对锂电池、锂电材料的补库存需求，带动产业链自2月以来排产环比不断提升，需求具备持续性。

　　锂电基本面利空出尽，估值见底修复。锂电行业在23年受到产业链大幅降价、行业去库、排产不及预期等多种负面影响，板块单边下行。往后看一方面降价压力大幅减缓&部分环节开始出清，另一方面终端需求仍保持可观增长，叠加补库存，量增明显；量增利稳下产业链盈利在24年有望触底回升，机会大于23年。

　　国家推动汽车换“能”，政策催化不断。在指导意见侧，2月工信部等七部门明确在制造业绿色发展中要提升新能源汽车的产业占比；在实施侧，近期国务院等部门正积极推动消费品以旧换新，提出汽车换“能”，要提高新能源汽车、节能型汽车销售占比，未来补贴可期；而新的购置税减免技术要求也将于6月起实施，有望加速部分新能源车Q2销售。政策端组合拳有望有力刺激新能源车消费。

　　建议关注：六氟环节天赐材料(002709，未评级)、天际股份(002759，未评级)、多氟多(002407，未评级)、新宙邦(300037，未评级)；细分行业龙头宁德时代(300750，买入)、尚太科技(001301，未评级)、恩捷股份(002812，未评级)、科达利(002850，未评级)；充电桩及快充万马股份(002276，买入)、信德新材(301349，未评级)；固态电池上海洗霸(603200，未评级)、丰元股份(002805，未评级)，氢能科威尔(688551，未评级)、华光环能(600475，未评级)、石化机械(000852，未评级)。

　　风险提示

　　政策变化风险；电动车销量不达预期风险；原材料价格波动，盈利变化风险；产能投放加快，过剩引发行业竞争风险。