一、主营业务

公司主要从事节水阀门的研发、设计、生产和销售，主要产品包括蝶阀、闸 阀、控制阀、止回阀等阀门产品及其他配套产品，主要应用于城镇给排水、水利 和工业等下游领域。

阀门是管路流体输送系统的关键组成部分，公司经过多年持续研发投入，凭 借领先的技术研发实力、优良的生产工艺、严格稳定的质量管控和完善的产品体 系，在行业内已建立了较高的品牌知名度，形成了以阀门软密封技术、阀门硬密 封技术、阀门和管道防护技术、阀门高效控制技术和阀门性能模拟测试技术为主 的核心技术体系，是我国领先的节水阀门供应商，产品成功应用于三峡工程、南 水北调配套工程、水立方、北京首都国际机场、东方明珠、北京地铁六号线、上 海世博园、上海迪士尼、中央电视台总部大楼、深圳福田污水处理厂、港珠澳大 桥和北京大兴国际机场等知名工程项目。

截至本招股说明书签署日，公司拥有发明专利 23 项，实用新型专利 81 项， 参与编制 5 项国家标准、17 项行业标准和 4 项团体标准，通过了 ISO9001 质量 管理体系认证、ISO14001 环境管理体系认证、ISO45001 职业健康安全管理体系 认证和 CNAS 实验室认可。公司水力控制阀应用技术被认定为建设部科技成果 推广转化指南项目，弹性密封蝶阀和给排水用软密封闸阀等产品在 2017 年纳入 水利部全国节水产品推荐名录，超大口径静音式止回阀（技术）和多喷孔套筒阀 锥孔喷射对撞消能技术（技术）被列入《2021 年度水利先进实用技术重点推广 指导目录》，活塞阀分时调压智慧节水控制技术被列入水利部《国家成熟适用节 水技术推广目录（2021 年）》，多种产品被认定为节水产品，具有较高的研发 实力与技术创新水平。

2、主要产品和服务 公司的主要产品包括蝶阀、闸阀、控制阀、止回阀等阀门产品及其他配套产 品，具体情况如下：

3、主营业务收入的主要构成 报告期内，公司主营业务收入按产品类别划分如下：

二、发行人所处行业的基本情况 （一）所属行业及确定依据 公司主营业务为节水阀门的研发、设计、生产和销售，主要产品包括蝶阀、 闸阀、控制阀、止回阀等阀门产品及其他配套产品，主要应用于城镇给排水、水 利和工业等下游领域。 根据中国证监会颁布的《上市公司行业分类指引》（2012 年修订），公司 所处行业为通用设备制造业（C34）。根据《国民经济行业分类》（GB/T 4754-2017）， 公司所处行业为通用设备制造业（C34），具体细分行业为阀门和旋塞制造 （C3443）。根据《战略性新兴产业分类（2018）》，公司属于水及海水资源利 用设备制造产业。

三、竞争对手

（一）发行人产品或服务的市场地位

公司成立时间较早，是国内较早从事节水阀门生产制造的企业之一。凭借多年持续研发创新取得的技术突破、成熟的工艺技术、高素质的营销人才以及优质的技术服务，公司在产品技术和研发、质量控制和技术服务等方面均具备较为明显的竞争优势，参与制定 5 项国家标准、17 项行业标准和 4 项团体标准，在行业内拥有一定的品牌知名度，是国内领先的节水阀门供应商，具有较强的市场地位和影响力。

2018 年度-2020 年度，阀门总体市场规模分别为 1,997.22 亿元、1,968.98 亿元和 1,918.72 亿元，发行人及其可比公司在阀门总体市场的市场占有率情况如下：

公司                      2020 年度

纽威股份 1.89%

江苏神通 0.83%

中核科技 0.61%

伟隆股份 0.18%

发行人    0.53%

（三）行业内的主要企业

欧美等发达国家阀门行业起步较早，产品技术和经验经过较长时间的积累，具有一定的领先性。阀门行业属于竞争性行业，全球市场竞争较为激烈，行业中企业数量较多，行业集中度较低。阀门作为管道系统不可或缺的零部件，广泛应用于石油天然气、化工、水利水电、冶金、制药、城镇给排水等多个领域。不同企业的下游目标市场存在一定差异，差异化竞争现象较为明显。行业内大多数规模较大的企业业务内容涵盖范围较广，综合性较强，且具有相对竞争优势的具体产品存在差异。发行人目前产品主要为节水阀门等给排水阀门，主要应用于城镇给排水、水利和工业等下游领域，属于较为细分的市场。

在阀门行业中，国外主要企业包括艾默生、埃维柯和阀安格等，其中埃维柯和阀安格属于给排水阀门行业；国内主要企业包括纽威股份、江苏神通、中核科技、江苏苏盐和远大阀门等。此外，在更为细分的给排水阀门行业中，国内主要企业包括伟隆股份、南方阀门、铜都流体、大禹阀门和洪城机械等。行业内主要企业的基本情况如下：

1、国外主要企业

（1）艾默生

艾默生于 1890 年成立于美国密苏里州，通过内部增长、战略收购和剥离从一家区域性电机和风扇制造商发展成为一家将技术和工程结合在一起的全球领先企业，为全球范围内的工业、商业和消费市场的客户提供创新解决方案。艾默生主要业务包括自动化解决方案以及商业和住宅解决方案两大板块，其中自动化解决方案板块的主要产品包括测量分析仪表、阀门、执行器和调节器等，主要服务于石油天然气、炼油、化工、电力、医药、食品和饮料、汽车以及市政供水等市场。

根据艾默生 2021 年年报（2020 年 10 月 1 日-2021 年 9 月 30 日）披露，其营业收入为 182.36 亿美元，净利润为 23.03 亿美元。

（2）埃维柯

埃维柯成立于 1941 年，总部位于丹麦，是一家由 100 多个公司组成的私营工业集团，核心业务是开发和生产阀门、消火栓和管配件，产品主要应用在供水、污水处理、燃气管网和消防领域。此外，埃维柯也为各个工业领域和先进制造提供产品和解决方案，并建立了强大的品牌。埃维柯已形成闸阀、蝶阀、止回阀、空气阀、控制阀、消火栓、管件等多条产品线，同时拥有德国 GSK/DVGW，英国 WRAS，美国 NSF 等多项权威证书。另外，公司还通过了 ISO9001、ISO14001、ISO45001 三大体系认证，并通过大力推进精益生产，持续改进，不断为客户提供负担得起的高品质产品。埃维柯在全球拥有超过 4,300 名员工，超过 100 家生产和营销公司，同时在中国成立了 9 家公司。

（3）阀安格

阀安格成立于 1872 年，总部位于德国曼海姆，业务遍及全球，阀安格主要产品包括闸阀、蝶阀、止回阀、活塞阀、中空喷射阀、空气阀、控制阀、入户连接阀门和消防栓等产品，可应用于拦河坝、水坝、自来水厂、饮用水供应管网和污水系统等需要可靠关闭阀和调节阀的地方，凭借水和污水领域的创新标准，阀安格对自己的定位已经不仅是解决方案供应商，还是高品质耐用阀门及相关配件制造商。阀安格在全球拥有超过 1,100 名员工，6 个全球性工厂和 14 个营销网点，服务超过 100 个国家和地区，同时在中国设立了阀安格水处理系统（太仓）有限公司，在中国从事推广和销售所有阀安格产品和解决方案，并为中国客户提供技术支持和售后服务。

2、国内主要企业

（1）纽威股份

纽威股份成立于 2002 年 11 月，是国内综合实力领先的工业阀门供应商，成立以来始终致力于为客户提供全套工业阀门解决方案，为石油天然气、化工、电力等行业提供覆盖全行业系列的产品。目前产品品种覆盖闸阀、截止阀、止回阀、球阀、蝶阀、调节阀、API6A 阀、水下阀、安全阀和核电阀等十大系列。

（2）江苏神通

江苏神通成立于 2001 年 1 月，主要从事应用于冶金领域的高炉煤气全干法除尘系统、转炉煤气除尘与回收系统、焦炉烟气除尘系统、煤气管网系统的特种阀门、法兰，应用于核电站的核级蝶阀、核级球阀、核级法兰和锻件、非核级蝶阀、非核级球阀及其配套设备，以及应用于煤化工、超（超）临界火电、LNG超低温阀门、石油石化专用阀门和法兰及锻件的研发、生产和销售。

（3）中核科技

中核科技成立于 1997 年 7 月，主要业务为工业用阀门的研发、生产、销售及服务，主要产品种类包括闸阀、截止阀、止回阀、球阀、蝶阀、调节阀、隔膜阀等，产品主要应用于核工程、石油石化、公用工程、火电等市场领域。

（4）伟隆股份

伟隆股份成立于 1995 年 6 月，是专业从事给排水阀门产品的设计研发、生产制造和销售服务的高新技术企业，为城镇给排水系统、消防给水系统、空调暖通系统以及污水处理系统等下游应用领域提供产品及解决方案。目前已形成以闸阀、蝶阀、截止阀、调节阀、旋塞阀、止回阀、减压阀、报警阀、雨淋阀等为主的多个系列产品，共有 2,000 多个规格，能够满足客户一站式采购需求。

（5）江苏苏盐

江苏苏盐成立于 1991 年 2 月，经营项目涵盖全部通用机械产品，典型产品为：普通阀门、油田阀门、长输管线阀门、炼化阀门、核电阀门、电力阀门、船用阀门、超低温阀门、节流和压井管汇、井口装置和采油树、水处理设备、法兰、过滤器、弯头、铸件、锻件、锻制管件等。

（6）远大阀门

远大阀门成立于 2002 年 5 月，是一家集研发、生产、销售为一体的高中低压阀门制造企业，产品主要有闸阀、截止阀、球阀、蝶阀、止回阀等 12 大类，200 多个系列，4000 多个规格，年生产能力 12 万余吨，广泛应用于石油、石化、化工、电力、冶金、水利、医药、市政建设、给排水等国民经济各个领域。

（7）南方阀门

南方阀门成立于 1996 年 5 月，主要向客户提供高品质阀门产品及优化组合方案，产品广泛应用于水利、市政给排水，在污水处理、工业循环水、建筑给排水、水电等领域具有较高知名度。

（8）铜都流体

铜都流体成立于 1993 年 7 月，主要研发、生产、销售各类高中低压闸阀、蝶阀、止回阀、截止阀、球阀、调流调压阀、水力控制阀、伸缩器，闸门、启闭机、堰门、格栅除污机等流体控制及环保水工设备，产品广泛应用于给排水、石油、化工、海洋工程、轨道交通、冶金、电力、水利、建筑、矿山等领域。

（9）大禹阀门

大禹阀门成立于 1998 年 7 月，主要从事阀门、闸门、水处理设备系列产品研发、生产和销售，先后通过了英国劳氏 ISO9001:2000 质量体系认证、德国ISO14001 环境体系认证、英国 WRAS 认证、美国 UL 认证、国家质检总局 AZ认证；并参与制定了给水排水用蝶阀、给水排水用直埋式闸阀、分体先导式减压稳压阀、铝合金及不锈钢闸门、偏心半球阀、蝶形缓闭止回阀、减压型倒流防止器、给水排水用软密封闸阀等八项国家行业标准。

（10）洪城机械

洪城机械成立于 2013 年 12 月，专业生产各类蝶阀、球阀、流量调节阀、闸阀和止回阀等。

四、发行人报告期的主要财务数据及财务指标

                                       2021                                                 2020

营业总收入(元)                  10.47亿                                             10.15亿

净利润(元)                        1.92亿                                                1.11亿

扣非净利润(元)                  1.67亿                                                1.64亿

发行股数 不超过4,200.00万股

发行后总股本 不超过16,767.4290万股

行业市盈率: 33.89倍

竞争对手可比公司静态估值:  12.71 36.23 46 29.95    31.22

竞争对手比公司动态估值: 17.43  27.54  69.97  30.10    36.26

公司EPS静态不扣非:0.6620

公司EPS静态扣非:0.9780

公司EPS动态不扣非: 1.1451

公司EPS动态扣非:0.9960

拟募集资金:118,744.20万元，预估发行价28.27元。

行业市盈率预估发行价:33.14元，可比公司预估发行价静态:30.53元，可比公司预估发行价动态:35.46元。

实际发行价: 30.82元，发行流通市值12.94亿，发行总市值51.68亿.

上市首日市盈率: 26.91倍。行业市盈率是否高估: 否    可比公司市盈率是否高估: 否

是否建议申购:从估值看，貌似也没有高估。这种情况下，勉强能申购吧。只是这个阀门股，没有看出哪里值得炒作的样子。

上市首日价格区间41.52，最高80.13，最低19.96。是否有炒作价值:否

竞争对手可比公司: 纽威股份、江苏神通、中核科技、伟隆股份。

发行公告可比公司：纽威股份、江苏神通、中核科技、伟隆股份。

上市首日开盘价?，溢价率%?，流通市值?。

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