【平安电新】重视风电板块投资机会
夜长梦山
2024-04-10 21:26:14
【平安电新】重视风电板块投资机会
1、需求端迎重大边际变化。2024年以来国内海风加快推进，浙江、福建、上海大规模竞配和新项目出台，目前跟踪到的已出台且大概率在2024-2026年并网的项目超过56GW，随着后续江苏、辽宁、山东等地新项目的竞配，这一规模还将攀升。“千乡万村驭风行动出台”，分散式风电有望复刻分布式光伏发展趋势，未来三年陆风需求实现翻倍以上增长。
2、供给端格局稳定。风机环节2023年除三一运达已经全面亏损，且幅度较大，风机盈利水平基本见底；海缆的新投产能主要集中在东缆中天亨通三家，格局基本稳定；管桩环节2023年已经很差，未来迎来产能利用率提升和量利齐升。风电供给端的格局明显好于光伏。
3、需求端的边际变化有望带来订单或盈利的大幅改善，结合当前估值水平，我们判断为板块性的投资机会。
4、建议关注：1）海缆环节全面看好，东缆中天亨通起帆宝胜；2）整机盈利水平大概率见底，有望迎来预期和估值的修复，推荐明阳、运达；3）风机零部件推荐新强联；4）漂浮式是风电的新质生产力，示范项目力度有望加大，推荐亚星锚链；5）管桩环节推荐导管架龙头天顺风能、出口龙头大金、国内产能布局最为完善的海力风电。
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亨通光电
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