目前海运产业代表性企业的运力情况如下表所示

对话油轮专家：如果地缘冲突扩散，油运市场怎么看20240420

全文摘要

讨论了中东地缘冲突扩散对游轮市场的影响。星然自前供应中断尚未真实发生，但欧佩克加持续性的减产和以色列与伊朗的冲突引发了对供应中断的担忧，对市场造成了风险溢价的抬升。对于后期运价的演化和供应中断的可能性，仍需进一步观察。同时，该对话还讨论了中东地区局势的趋紧对原油供给和贸易路线的影响指出形势的趋紧会导致风险上升，原油供给可能受到影响向.同时贸易路线也需要重新调整。此外.文章还分析了油运市场中的关键要点，包括运价表现的滞后性、原油价格的微调和风险溢价的反馈，以及供应中断和霍尔木兹波斯湾地区的焦点。在冲突没有极度爆发的情况下，市场将皇现螺旋性的表现。

Q&A

**Q：**当前地缘冲突中心点在哪，可能对油运有何影响？ **A：**当前地缘冲突中心点在中东，特别是以色列与伊朗的持续冲突。这可能引发供应中断担忧，（客行业纪要加v：teer987）尽管目前为止并未瞬间产生，但双方采取的谨慎真行动使市场风险溢价招升，运价也可能受到影响。

**Q：**历史上几次大规模供应中断事件中，原油价格和运价的变化何？ **A：**历史上，三次石油危机导致的原油供应中断分别引发了油价显著上涨（如1973年石油危机）。当时运价增长了约200%至230%；而1978年至1980年的两伊战争期间，原油价格同样大幅上涨。运价增长幅度更大.但影响时间更长，也影响了油轮安全。

**Q：**两伊战争期间，能源设施和油轮面临了哪些攻击与影响？ **A：**两伊战争期间，伊朗和伊拉克双方攻击了对方的基础能源设施包括码头、储油设施、油田等；同时.大约300至500艘油轮受到了不同程度的攻击，导致效率下降。这一时期还出现了美国为首的中东地区原油护航行动，进一步降低了油轮运输效率，并引发了未来可能的霍尔木兹海峡封锁局面的担忧。

**Q：**历史上伊朗对霍尔木兹海峡的封锁情况如何？ **A：**在历史上，伊朗尝试性地封锁过霍尔木兹海峡，但只是在极短的时间内天约2到3天的过程中，就被美国为首的联军击败。尽管存在短暂封锁.但实质上并未对整个霍尔木兹海峡产生大的封锁行为，供应中断的影响主要体现在数量和游轮运输效率上。

**Q：**三次石油危机中的供应中断如何影响市场反应？ **A：**在三次石油危机中，伊拉克攻击科威特导致原油价格飘升300%左右，运价也上升了天约200%。未来，若发生供应中断理论上运价可能支撑200%的增长。此外，供应中断还会引发保险费用上涨、风险溢价增加以及运输效率下降，包括运输速度和节奏的减缓。

**Q：**当前市场对未来的运价变化有何预期！ **A：**自前市场反馈显示，保险溢价已经出现但实际运价谈判仍滞后于前期。未来1到2周内，预期会有一定幅度的上涨，体现出风险溢价的影响，进一步影响到游轮运价。

**Q：**未来地缘冲突对运价的影响路径是什么？ **A：**未来地缘冲突对运价的影响路径主要有两个方面。首先，可能出现冲突扩散，扩散的力度和范围会影响原油价格和运价。无具霍尔木兹海侠封锁可能会带来供应量巨大损失导致原油价格飘升。其次，风险溢价会急速扩展到运价，同时可能引发抢运和效率下降。（各行业纪要加v：teer987）不过.风险溢价产生的同时也会带来高昂的运价和对资本方的影响，需要谨慎评估。

**Q：**以色列攻击对航运业的影响是什么？ **A：**以色列对一艘泽迪亚克旗下以色列富豪资本方的高性能船进行补货热搜船的攻击.这预示着未来航运业可能会持续受到扰动。此外，通过霍尔木兹海峡的航行效率可能会下降，甚至可能重现护航行为，导致有效运力流动被限制。

**Q：**伊朗制裁可能产生哪些后续影响？ **A：**自2023年起，伊朗的原油增产和出口量位居世界第二，仅次于美国。虽然自前美国为首的国家对真出口采取了默认或放松的手段，但随着伊朗制裁的深化预计全世界原油供给将减少80万至100万桶左右。这将促使全球原油供应重新补充.并可能导致伊朗层面采取进一步的反应同时也引发了关于贸易路线调整的讨论。

**Q：**贸易路线调整的主要层面是什么？ **A：**贸易路线调整主要体现在两个层面：一是基于安全风险考虑中东地区的原油出口配额和市场份额会下降；二是从经济成本的角度出发.贸易路线将倾向于非洲、南美和北美等其他地区。同时由于中东运输价格和保险价格的盈加效应，部分船舶可能会转向其他运输路径，以降低成本。

**Q：**冲突对VLCC市场有何长期影响？ **A：**伊朗和以色列冲突对VLCC（超大型油轮市场）的影响是长期的目向上的。虽然短期内运价可能不会大幅度上升.但在淡季结束后的一个月到两周内.VLCC市场的运价会进一步体现风险溢价和中东市场的相互依存度。此外，东亚地区作为中东出口原油的主要目的地，也将深度绑定VLCC市场，进一步影响该市场的发展。