【家联科技】23A&24Q1业绩及交流要点-韭研公社

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【家联科技】23A&24Q1业绩及交流要点

夜长梦山

2024-04-24 18:22:57

【家联科技】23A&24Q1业绩及交流要点~ 23A公司实现营收17.21亿（-12.9%），归母净利润0.45亿（-74.7%），扣非净利润0.18亿（-88.5%）。其中23Q4单季营收4.91亿（+24.2%），拐点开始出现；24Q1单季营收4.99亿（+52.0%），归母净利润0.43亿（+136.0%），扣非后0.10亿（+8.28%），其中非经常损益主要为土地出售的约4300万资产处置收益。 #24Q1外销拐点、内销高增分业务：23A内销/外销业务收入分别为9.88/ 7.33亿，分别同比-35.21%/ +62.50%。24Q1内销/外销收入分别1.88/ 3.11亿，同比+66.39%/ +44.49%。24Q1外销略超公司预期，内销略低：（1）一季度仍处内销传统淡季，二季度逐步进入旺季；（2）24年内销部分客户要求单店波动，考虑到客户开店仍加速，预计对公司内销业务影响幅度不到10%。 #24Q1扣非受产能利用率拖累目前绿联、岚山、泰国工厂均在投入阶段。其中绿联工厂Q1仍处于设备调试阶段，产生费用影响盈利约300万+；岚山厂区2月开始投产，1月产生折旧等费用计入管理费用，影响盈利100万+。综合看公司24Q1整体产能利用率约50%~60%，对毛利率产生拖累；同时可转债利息费用摊销Q1约900万压制。预期伴随Q2后产能利用率提升盈利将有所好转。 #内/外销预期更新内销：公司全品类策略下在客户内部份额提升，叠加纸袋、保温袋、纸杯等新品贡献预计于24Q2加大，预期全年仍维持+80%~100%较高增速水平。未来3年CAGR预期+50%。外销：目前节奏略超公司预期，原预期全年外销增速+30%~50%，目前预期全年外销业务+50%+ #绿联/岚山/泰国产能建设进度（1）绿联：厂房已建设完成，预计4月底前会正式投产，投产后可以对接客户验厂审核，预计Q2后开始逐步有订单和收入贡献。（2）岚山：厂房在年初已基本建设完成，正在安装部分纸袋设备，保温袋已经安装完成。24年预期下半年开始放量，上半年仍处于前期投放和爬坡阶段。（3）泰国：租赁2.5万平方目前设备已经进厂，目前陆续承接订单，预计Q2逐步开始生产。自建10万平方预期24年Q3厂房完工，后续为装修和设备布局，预期在25年放量。

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