【氢能设备】行业深度：产业趋势开启，设备先行
op270
2024-05-05 20:05:28
浙商机械 邱世梁|王华君【氢能设备】行业深度：产业趋势开启，设备先行
1、氢能行业：未来氢燃料电池汽车是氢能增长的核心突破口，2017-2023年销量由1275辆增至5843辆，CAGR=29%。随着燃料电池车成本下降、氢能需求空间有望逐步打开。
2、制氢端：2023年国内电解水制氢电解槽出货量达1.2GW，同比增长61%。预计2024年增长至2GW以上。电解槽朝着大标方、高电密、低电耗、轻量化的方向迭代。未来碱性电解水和质子交换膜电解水、将与碱性电解水并行。
3、氢储运：气态储运是国内的主流方案，高压气氢储瓶是储氢容器的关键，2023年国内出货量达4.9万支，同比增长38%。目前国内以III型瓶为主（35MPa），国外IV型瓶为主（70MPa）、是国内未来方向。
4、氢加注：2023年底我国已建成加氢站407座，2016-2023年CAGR=83%，全球第一。压缩机、加注机、储氢罐是价值量最高3大设备，成本占比分别为30%/13%/11%。其中压缩机国产化率28%、未来具提升空间。
5、燃料电池：2017年-2021年中国燃料电池系统装机量从37.8MW提高至172.7MW，CAGR=46%。预计2026年达到7.7GW，2022-2026年CAGR=76%。国内亿华通、重塑股份、上海捷氢、国鸿氢能、新源动力布局领先。
5、投资建议
（1）制氢端：电解槽为核心设备。重点关注：隆基绿能、双良节能、华电重工、华光环能、亿利洁能、昇辉科技等。
（2）储运端：储氢瓶为核心设备。重点关注：蜀道装备、中材科技、京城股份、富瑞特装、兰石重装、亚普股份等。
（3）加氢端：压缩机为核心设备。重点关注：开山股份、冰轮环境、汉钟精机、石化机械等。
（4）燃料电池端：重点关注：亿华通、潍柴动力、雪人股份等。
6、风险提示：政策支持不达预期；产业降本推进不及预期；行业竞争加剧。
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