5月19日国网新型电力系统科技攻关行动计划2022专项重大科技项目责任状签订会议召开，确定十大重点 科技项目，安排研发投资2亿元，内容覆盖煤电与新能源发电协调优化调度、提升电力系统应急保供能力等 关键核心技术，新型电力系统建设持续提速。 

2022年1-4月电网投资893亿元，同比增长4.7%，其中4月投资受疫情影响下降约13%。两网2022年规划投资增速已明确，显著高于过去五年水平，电网主流企业增速上台阶为大概率事件。考虑到电网投资在逆 周期调节方面的关键作用，疫情后投资有望加速，2022年电网投资存在超预期可能性，板块景气度较高。

新型电力系统主线下，电网将在数字化、灵活性、主动性、感知能力、节能环保等环节加大投入，技术 升级与设备迭代有望加速，产业链龙头及细分环节领导者充分受益。看好数字化、配网、非晶变压器、智 能运维&巡检、电力电子、柔性直流等细分环节等。此外，南网规划投资增速较高、新技术应用更快，南网 体系公司业绩弹性较大。 

投资建议： 1）电网投资景气度高，结构加速改善，板块龙头受益，看好国电南瑞、四方股份、思源电气等； 2）非晶变渗透加速，南网赛道爆发力较强，看好云路股份、南网科技等。 3）电表招标与交付加速，22年业绩弹性较大，看好炬华科技、林洋能源、海兴电力等。 

风险提示：电网投资不及预期、竞争加剧等