诺禾致源—一科研服务赛道的遗珠！

1、逻辑一：估值提升空间大！看300亿目标市值！

科研服务赛道是医药当下最热的赛道之一，这周诺唯赞上市，拉动科研服务赛道暴涨，百普赛斯、义翘神州等标的，2022年估值都在80-100倍，诺禾致源明年估值60倍左右，仅对标估值修复空间就不小，另外其业务属性（科研基因测序）值更高的估值（今年业绩500%增长，明年保守40%以上增长，有望超预期！）。看300亿目标市值（2022年90倍）！

另外，华大智造近期有望上市，基因测序板块有望再成热点！

2、逻辑二：百亿美金大市场，高景气高增速，小龙头，提升空间大！

公司是科研级基因测序服务领域绝对龙头，竞争优势明显。全球科研基因测序服务市场规模2025年将达到100亿美元（复合增速20%），中国科研测序服务市场规模2025年也将达到100亿人民币（复合增速25%）。2022年基因测序服务诺禾致源占据国内科研级基因测序约30%、全球科研级基因测序约5%市场份额，且随着基因测序集中化外包趋势加强，诺禾致源海内外市场份额有望持续提升，

3、逻辑三：三大核心竞争力让公司拉开与竞争对手差距！

第一，十多年大样本科研级测序积累得到的know-how技术体系是最重要的核心竞争力！第二，服务体验积累的信任度也是核心竞争力之一。第三，公司自动化升级及规模化效应带来的降本增效也是核心竞争力之一

4、逻辑四：国内国外双轮驱动持续高增长！“外包提升+龙呕吐效应+品类提升+临床测序拓展"是四大关键词！海外：科研基因测序以"in-house"为主，外包率较低，未来随着外包率提升，公司市占率有望加速增长，海外业务规模有望不断扩大。

国内：科研测序市占率提升+产品品类丰富+临床拓展夯实长期成长逻辑。

5、逻辑五：后疫情时代，复苏弹性大，可能超预期！

公司海外规模占比30%多，疫情受到了较大影响，但增速仍然不低，2022年海外将进入大复苏的年份，海外有望实现50-70%高增长，国内也有望实现30-40%高增长。还有可能超预期！