①煤炭转型

【中信煤炭】行情点评：能源转型预期助力板块行情再起 ——@猫猫喵喵喵 

1、前期煤炭板块估值较低，主要是市场不看好传统能源的长期增长前景，但随着传统能源企业逐渐拓展在新能源领域的投资，或可为煤炭公司贡献新的市值，带动估值提升。

2、在需求已经放缓的背景下，煤价依然维持历史高位，预计2022年调整幅度也较为有限，长协价格还有上调预期，龙头煤炭企业盈利依然可以实现稳健增长。

3、兖矿能源（向新能源领域转型），华阳股份（钠离子电池材料+飞轮储能+高效光伏电池组件制造）、电投能源（积极投资、并购新能源电站）、陕西煤业（新能源领域股权投资）、中国神华（新能源电站建设）等。

【申万煤炭孟祥文】兖矿能源战略规划点评 ——@咖喱 

1、公司公告了新的《战略发展纲要》，规划在未来5~10年重点发展矿业、高端化工新材料、新能源、高端装备制造、智慧物流五大领域，其中矿业和高端化工新材料属于公司传统业务的延伸。

2、新能源产业：力争 5-10 年新能源发电装机规模达到 1000 万千瓦以上，氢气供应能力超过 10 万吨/年。

3、规划煤炭产量扩张至3亿吨，主要依靠注入集团煤炭资产为主，新建和外部并购为辅。原山东能源集团存在大量优质焦煤煤矿资产，一旦注入，将大幅增厚公司利润。

4、公司目前煤化工产品产量合计约812万吨，“5-10年化工产品产量达到2000万吨”，意味着公司化工资产扩张1.5倍。预计随着我国对煤炭清洁利用鼓励政策的落地，公司将以新建为主。

煤炭公司转型路在何方？——推荐靖远煤电 ——@冰糖可乐 

②元宇宙相关

星期六：明年估值仅20倍，商业模式充分受益于元宇宙行业发展。 ——@冰糖可乐 

1、公司互动易回答中提到年内有望推出首个虚拟IP帐号，类似于柳夜熙的虚拟人IP。

2、虚拟IP最早商业化模型最优秀的落地场景就是直播带货，虚拟IP在直播带货时可以大幅提高转化率并且提升公司的盈利能力及稳定性。

3、星期六在MCN业务积累了大量的直播运营经验，旗下有30+明星和以瑜大公子为代表的网红，并且自主研发了从选品到直播的整个业务链SaaS，是实力最强的MCN公司，公司的研发体系及前瞻性布局虚拟IP让公司未来充分受益于行业发展。

冬奥吉祥物数字藏品明天首发，这家体育NFT国家队能火吗？ ——@全球通 

1、国内体育龙头中体产业旗下公司中体数科正式在支付宝平台开售冬奥会吉祥物冰娃和雪娃NFT资产，共有4款，每款8000份，售价19.9元。

2、此前亚运会数字火炬NFT艺术品最高一枚炒到314.9万的天价，发行总量21000个，官方售价39元。可以预见，赛事规格更高的、影响力更大、发行量更少的冬奥运吉祥物NFT大概率会刷新亚运数字火炬的价格记录。

3、中体产业作为体育国家队，借冬奥会风口发行NFT资产，作为其体育数字藏品运营的首秀，由此产生巨大的预期差等待市场消化。中体产业NFT发行结合赛事IP和营销，将成为体育元宇宙中具备稀缺性和高识别度的标的。

风语筑： 展览展示行业龙头，持续布局元宇宙迎催化！ ——@猫猫喵喵喵 

国光电器交流纪要 ——@封板我一生 🇨🇳. 

【中信证券传媒】游戏产业年会大会信息简要 ——@冰糖可乐 

③氢能源相关

三聚环保近期基本面变化 ——@冰糖可乐 

1、大股东变更落地，海淀国资直接控股，强力支持公司打造海淀国资最大低碳科技平台。

2、第二代生物质燃油不同于一代，掌握全球领先的悬浮窗加氢催化技术，大型化设备已经稳产3个月，明年上量贡献利润。

3、氢氨转化技术获得突破，联手紫金矿业、福州大学推动产业化落地。

4、历史包袱应收账款通过债转股、信托等方式处理，公司今年利润有望转正。

赛摩智能：火力发电最受益标的 布局锂氢新能源设备 ——@番茄 

1、公司的智慧电厂燃料智能化管理系统实现燃料入厂计量、采制化环节自动化，对煤流.、信息流、资金流及煤质数据进行有效管控，为燃料管理的数据准确性、及时性、完整性提供有力保障，提高管理效益，实现燃料精细化管理。

2、公司子公司的SOFO高效发电实现了高效率发电和CO2减排，该项目的实施过程促进了行业发展，带动了煤电产业升级，对山西省煤电产业发展乃至全国都有重要意义。

3、公司与欧姆龙签署合作协议，双方将在锂电行业相关设备研发和氢能领域的相关设备研发。OMRON与赛摩智能在锂电行业内进行强强合作，针对锂电行业的发展趋势，就锂电行业应用需求进行挖掘，依靠双方优势协同应对。

4、公司布局数字孪生、软件定义、人工智能、区块链等新技术创新应用，推动企业生产、服务和商业模式创新。

二、当日支线

①电力相关

新型电力系统投资主线：特高压、配电网和灵活性！ ——@夜长梦山 

1、中央经济工作会议提出，适度超前开展基础设施投资，叠加“绿电”和新基建，预期电网投资显著提升。随着全国统一电力市场建设和用户侧能源服务发展的提速，特高压实现大范围跨省跨区配置资源，配电网就地消纳分布式新能源显得尤为迫切。

2、“十四五”期间，南方电网投资6700亿元，国家电网投资约23000亿元，年均增速超20%，重点加强配电网、特高压、数字化领域建设。

3、南网“十四五”将围绕跨区域特高压输电通道建设，重点提及柔性直流输电技术，核心部件为IGBT功率半导体；配电网领域投资3200亿元，占总投资的50%左右。

4、围绕电力系统“柔性化、数字化、电力电子化”特征，适应源网荷储灵活互动、多级电网协同调控的发展趋势。

新型电力系统受益环节一图全览 ——@千岛湖的柚子 

力合微：智能电表迎来拐点，光伏载波场景打开数倍成长空间 ——@冰糖可乐 

②新能源相关

【招商电新】重点关注风电叶片 ——@猫猫喵喵喵 

1、2022年装机大概率高增长，且很有可能超目前50GW预期，叶片供需大概率吃紧；

2、三季度叶片毛利率基本是历史底部，但其提价并非仅是成本驱动，更多是因供需，如果只有一种零部件可以提价，大概率就是叶片； 

3、叶片的特殊性在于其只能用于风电，对风电需求的变化更为敏感，历次供需趋紧，叶片环节提价幅度都很大； 

4、叶片的格局与其他零部件差异很大：（1）由于专用于风电、经营风险较大，这个环节前三都是央企，非上市民营企业做叶片，会倒在此前行业的周期性波动当中；（2）头部企业市占率更高，剔除自制叶片的整机企业，预计2021年CR2高于60%，头部企业话语权很强；（3）同为央企，价格战不大可能将产能出清，提价是最优选择

相关公司：时代新材、中材科技、天顺风能、大金重工等

中天科技与金风科技设立海洋工程子公司 ——@冰糖可乐 

事件：中天科技发布对外投资公告，拟与金风科技共同出资设立南海海洋工程有限公司，从事海上风电EPC，承接海上风电基础施工、风机安装、维护等工程服务。

1、有助于公司海工业务的进一步增长，合资公司设立之后将投入资金打造新的吊装船与打桩船，将更好地满足十四五期间大型风机的吊装需求，后续有望承接金风科技风机运维订单。

2、有助于公司更好地获取海缆订单，尤其是广东地区的订单。中天科技与金风科技作为各自领域的龙头厂商，强强联合有助于在竞配中斩获更多项目订单。中天科技与金风科技在广东均有产能，也将给投标联合体带来更多的地缘优势。

华伍股份：低估值高增长的风电制动器龙头 ——@冰糖可乐 

1、华伍是国内重型装备与风电制动器的龙头，客户优质，市占率长期保持在40%以上。

2、按照120GW陆风+30GW海风装机算，风电制动器市场空间接近60亿元，利润空间接近10亿。海上风电制动器平均价值量大于海上，2021年华伍出货海上比例15%左右，以前约1/10，海上份额高于国内，公司盈利能力进一步增强。

3、航空发电机老机型替换+新机型进口替代，国产自主发动机开始放量，预计军工板块将迎来快速增长。

4、预计22-23归母净利润2.8/3.9亿元，PE对应22/16倍，估值存在提升空间。

漳州发展：3元国资转型新能源，新增产值看翻倍空间。 ——@小鲨鱼 

事件：漳州发展与一道新能源、东山开投集团设立合资公司，其中公司占20%股权，合资公司建设内容为5GW的光伏组件生产线及配套设施。

1、本次签约，标志着漳州发展新能源战略，迈出坚实的第一步。作为老牌国企，积极响应国家号召，深入贯彻“双碳”发展战略。 大力布局新能源，积极探索新模式新业务，从传统产业向新兴产业转型升级，未来想象空间巨大。

2、本次合作方一道新能源主要从事高效光伏电池、组件封装技术、系统应用的研发和制造及分布式电站的开发建设，成立之初便获行业巨头隆基乐叶投资，曾持股15%，最新融资其他巨头林洋能源，永福股份赫然在列，行业内认可度极高。

3、此次签约项目公司持股20%，折算1GW产能，对应20亿产值，保守预测10%毛利，5%净利，给40倍估值，对应40亿市值，原主营业务今年1.5亿利润，20倍，对应30亿市值，总市值70亿，还有翻倍空间。

光伏：隆基硅片报价下调，终端需求回归均衡 ——@冰糖可乐 

亚星锚链交流1214 ——@冰糖可乐 

德业调整点评 ——@冰糖可乐 

重点关注 ——@核心纪要 

三、美国相关

①制裁

中美关系专家医药最新观点1215 ——@冰糖可乐 

②货币政策

四、信息超市（可根据兴趣自由取用）

未来的万亿健康险市场龙头----国新健康三大预期差 ——@暮烟风雨 

1、国家模仿美国的医疗路径，开发商业医保，DRG系统的大数据不可或缺；按美国的40%估算，中国如果达到同比例，商业险具备约3万亿的市场规模。国新健康作为无可争议的DRG系统龙头，直接服务于精准客户，在健康险领域，同样大概率将成为3万亿市场规模的健康险龙头企业；

2、美国联合健康的历史：通过DRG系统积累大量客户数据。而后开拓精准健康保险业务，实现了20年的业绩增长，近百倍的股价飞跃。

3、公司5年复合增速37.8%的业绩考核下，表现出了极强的市场开拓力，8月19日，只服务7个城市，11月5日，已经开展到53个。8月城市试点规模当时一共只有29个，以此测算，国新健康市占率24%，位列同行第一，按龙头通吃的特性，预估国新未来市占率至少在30%；

4、目前全国3.5万家医院，一套DRG系统平均300万，市场规模1000亿，可以带来一年300亿的营收，是目前市值三倍以上。

兴发集团定增速评 ——@冰糖可乐 

事件：公司电子化学品子公司兴福电子拟定增7.68亿，其中大基金二期出资2.4亿。

1、兴福电子主营高纯电子级磷酸、硫酸、蚀刻液等，主要客户包括中芯、华虹等，受益于半导体国产化和下游客户加速导入，增长迅猛。本次引入大基金等战投，一方面夯实资本实力，一方面推进在建项目建设，以满足旺盛的市场需求。

2、草甘膦行业系统性供需缺口，当前价格8万/吨，明年起除公司外没有新增产能，行业景气可看一年以上。公司为行业龙头，现有产能18万吨、明年新投5万吨，目前盈利约达5万元/吨，有望从行业景气中持续受益。

3、公司已与华友钴业达成合作，切入电池材料领域，拟共建磷酸铁、磷酸铁锂各50万吨，其中一期建设磷酸铁10万吨。作为一体化磷源企业，公司布局磷酸铁、磷酸铁锂有丰厚成本优势，有望成为未来长期成长的重要支撑。

权益公募产业链利润十年十倍，分部重估优质券商 ——@猫猫喵喵喵 

1、券商从权益公募产业链中获取利润包含代销基金利润、控参股公募基金并表利润、公募交易佣金利润。机构今年增配东财/广发/东方。

2、2020年券商参与权益公募产业链利润总量260亿，其中广发、东财、东方市占率8.4%、8.3%、8.1%。若股+混基渗透率十年提升20、25、30pct，2030年利润将增至1.6、2.6、4.2千亿，十年cagr20%~32%，为2020年的6倍、10倍、16倍。

3、给予权益公募产业链利润、投行利润、券商资管利润、其他轻资本利润以30、20、25、15倍PE，资本金业务0.7~1倍PB，中信、华泰、广发2022年目标市值5、2.7、2.6千亿元，现明显低估。

白酒板块下跌点评 ——@夜长梦山 

赛微电子交流1215 ——@冰糖可乐 

凯盛科技近况跟踪 ——@青秋木 

对新冠疫苗未来认识的两个边际变化 ——@猫猫喵喵喵