今日券商板块大涨，原因在于低估值下迎来催化，基金保有量数据推动券商板块价值发现。

自去年7月以来，市场机遇流动性收紧和监管政策边际变化的判断，券商板块估值持续下行，估值水平较2018年末股票质押风险暴露期仅高出约10%-20%。尽管盈利能力大幅改善、资产质量明显提升，但缺乏催化剂情况下，板块的股价表现在底部摩擦。

今日上涨的催化剂是基金业协会首度披露基金保有量数据。以前不披露保有量的数据，市场不好测算及预测财富管理业务的收入的规模。有了保有量，财富管理业务熨平券商收入波动的功能得以明目化。尤其是，近期各类金融机构高调宣布财富管理布局和升级，引发了市场对该类业务的关注。

财富管理业务能否熨平券商业绩波动，尤其是保有量数据，在不发生市场剧烈波动的情况下，能带来稳健的收入。08年金融危机以来，华尔街大行最核心的布局业务就是财富管理。

因此，在估值底部，保有量数据的披露，照亮了券商股这堆干柴。尤其是东财，保有量市占率超过5%，超预期，且管理层变更后应该会着眼营造更大的月活用户群体，三级火箭式的商业模式在庞大的中国市场，可能会走得比它的灯塔更远。因此，财富管理是今年券商板块交易的主线：一是卡位的平台，东财、同花顺；二是代销能力（保有量）突出的券商；三是拥有头部公募且弹性大的券商。