（关注原因：中长期，看好机器视觉产品在智能制造领域的应用；短期，同行奥普特、天准科技、炬子科技等股价异动）

1、介绍：

机器视觉主要可以分为成像和图像处理分析两大部分。前者依靠机器视觉系统的硬件部分完成，后者在前者基础上，通过视觉控制系统完成。

一个典型的机器视觉系统，一般包括:光源及光源控制器、镜头、相机、视觉控制系统(视觉处理分析软件及视觉控制器硬件)等。其中，光源及光源控制器、镜头、相机等硬件部分负责成像功能，视觉控制系统负责对成像结果进行处理分析、输出分析结果至智能设备的其他执行机构。

2、增长驱动：产业升级+降本增效

（1）机器视觉下游应用场景丰富，其中，3C电子是目前第一大应用市场，市场占比达25%，如芯片缺陷检测、引导点胶复查等场景均需要工业视觉。其次是平板显示市场，占比12.15%，具体的应用有PCB板焊点检测等。

汽车、电池、机器人、半导体等场景应用的市场占比也均在5%以上。此外，农业、木材、玻璃甚至集装箱等诸多行业均使用了机器视觉相关技术，下游应用场景极其丰富

（2）产业升级与降本增效共发酵，我国机器视觉长期存在五倍向上空间。国内制造业升级转型趋势明确，这其中机器视觉扮演着核心角色，一方面，实现生产一致性全面拥抱高端制造业，机器视觉能力是必不可少的一环;另一方面，降本增效是所有企业天然的追求，在人口红利消退之后，机器代人有强大降本增效效用，其中机器视觉系统是核心节点。

在这样的大背景之下，机器视觉处于发展快车道。根据中国机器视觉产业联盟数据预测，2020年至2026年机器视觉产业规模将持续保持两位数增速，到2026年整个市场规模将达316亿元。此外，我国机器视觉占工业增加值的比重为0.04%，对比海外的0.2%，我们认为我国机器视觉长期存在五倍向上空间。

3、国内规模2020年113亿，25年288亿

全球机器视觉市场规模近百亿美元，近十年CAGR为12%。2010年全球机器视觉市场规模为31.7亿美元，到2020年增长至96亿美元。根据MarketsandMarkets预测，到2025年全球机器视觉市场规模将突破130亿美元。

2025年国内机器视觉行业规模有望达288亿元，CAGR为20%。2020年中国机器视觉行业规模约113亿元，较2015年的31亿元增长了2.6倍。目前我国机器视觉渗透率仍较低，发展潜力大。受益智能制造大趋势及技术更替，机器视觉向下游消费电子、汽车、新能源等应用领域不断延申，需求扩张将促进国内市场高速增长，预计2025年行业规模增长至288亿元，年均增长20%。

4、格局。国外品牌占有率高，进口替代逻辑

(1)基恩士、康耐视为全球机器视觉龙头，在中国收入超65亿，合计市占率约60%.

国外品牌仍具技术研发和市场竞争优势，未来进口替代空间大。基恩士、康耐视为全球机器视觉龙头，最近财年分别实现机器视觉业务总收入353亿元、53亿元人民币，近五年复合增速为16%、13%;两者在中国收入超65亿元，合计市占率约60%。

（2）目前我国各类型的机器视觉企业已超4000家，进入中国的国际机器视觉品牌超过200家，2017年来我国机器视觉行业每年新增企业数量维持在600家以上。

5、同行公司

（部分资料来浙商证券、华安证券研报，奥普特、凌云光、天准科技招股书）