《汽车|金固股份（002488）：阿凡达车轮：开拓钢轮新“
无名小韭55510930
2021-10-22 08:56:36
《汽车|金固股份（002488）：阿凡达车轮：开拓钢轮新“蓝海”市场》公司是国内规模较大的钢制车轮制造企业之一，车轮年产量可达1500万只，客户结构优质。公司持续稳步发展钢轮主业，2020年底新一代产品阿凡达车轮量产线正式投产。相较传统钢轮，阿凡达车轮重量大幅下降，可媲美铝轮甚至更轻，而成本却只有铝轮毂的一半左右，具备外观新颖、重量轻、精度高、成本低等优势。目前阿凡达车轮已为国内多家商用车主机厂批量供货，并已送到戴姆勒等国际商用车主机厂路试。公司计划布局10 条阿凡达车轮产线，预计全部投产后年产销量将达到1000 万只。与传统产品相比，阿凡达车轮毛利率提升较为明显，对业绩带来积极影响。 未来公司发展战略将重新聚焦钢轮主业，逐步剥离非主营业务以轻装上阵，伴随阿凡达车轮的快速发展，业绩有望逐步向上。 我们预计公司2021年至2023年归母净利润分别为2.5亿元、4.9亿元和7.4亿元，对应PE分别为27.4倍、14.0倍、9.3倍。参考可比公司估值水平，给与公司2022年20倍PE目标，对应目标价9.8元。首次覆盖，给与“买入”评级。 风险提示：阿凡达车轮推广不及预期、国内车市恢复不及预期、汽车后市场等业务进展不及预期。
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金固股份
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