提纲：

一、行业题材：

超超临界发电：部长多次提及，行业普及率仅26%；

二、涨停解析：

三利谱：OLED带动偏光片附加值，产能爬坡业绩改善；

宏达股份：磷酸一铵价格上涨，参股西藏公司铜矿顺利开钻；

亚太股份：订单、产能不断增加，全线控智能化底盘助力自动驾驶；

三、新股研究：

宇邦新材：国内光伏焊带主要供应商；

昱能科技：光伏微型逆变器，国外业务占比98%；

腾亚精工：射钉紧固器材；

华海清科：化学机械抛光（CMP）设备。

正文：

一、行业题材：

超超临界发电：部长多次提及，行业普及率仅26%

1、事件驱动：6月6日，中共中央宣传部举行“中国这十年”系列主题新闻发布会，科技部部长数次提到“超超临界高效发电技术”。目前超超临界高效发电技术和示范工程已经在全国推广。

2、超临界与超超临界。水和蒸汽密度相同就是临界点，超临界发电指用大于这个压力来发电，使得火力发电提高发电效率且更环保。而超超临界一般都是应用在火电厂方面的概念，只表示超临界技术发展的更高阶段，是常规蒸汽动力火电机组的延伸，更加优化。热效率方面，超临界、超超临界较亚临界机组效率高约3%/7%，单位煤耗、二氧化碳排放可减少6%/15%及7%/10%。

3、超超临界发电现状。目前各国都在进行更高参数超超临界的研发，这里特指将燃煤电厂的蒸汽初参数提高到700℃以上，目前已经运营或处于设计建设阶段的超超临界机组，温度参数大多在566-610℃，超临界机组的供电效率为41%-43%，而采用先进的700℃高效超超临界火力发电机组，可使供电效率达到46%以上，所以这里共分三个层级：超临界、超超临界以及700℃高效超超临界。由此可见，700℃高效超超临界火力发电技术对电力事业、环境保护具有十分重要的意义。

4、国内现状。目前先不说700度高效超超临界，超超临界占煤电总装机容量也才26%。今年3月底，全球首台高效超临界煤气发电机组在防城港市成功并网发电，运行压力、温度和发电效率均创造了新的世界纪录。目前多家公司具备先进的设计制造平台和600℃超超临界机组设计运行经验。

5、利好公司。此次主要利好相关先进设计制造平台型以及设备提供类公司，运营类公司差异化及收益弹性较小，毕竟后续目标是全部普及。拥有超超临界燃煤机组的公司有浙能电力、长源电力、江苏国信、盘江股份、赣能股份、宝新能源、豫能控股、华能国际等。

6、风险提示：非6月7日盘后突发消息，盘中大幅发酵，接力需谨慎；政策推进不及预期。

7、相关公司。

二、涨停解析：

（来自韭菜公社www.jiucaigongshe.com）

1、驱动因素：22年6月6日盘中消息，消息人士称，三星显示第一条8.5代OLED产线即将开工，每月产能为15000个基板。三星显示将在年内决定其最终支出计划，并在明年开始为8.5代线订购生产设备。此外，国内面板厂包括京东方、维信诺等业者，也都在规划更高世代的OLED面板生产线。

2、OLED高附加值占比提升

（1）偏光片下游应用需求稳定，主要为TV、IT、车载、手机，预计2023年偏光片总需求达到5.3亿平方米以上，TV/IT/车载/手机偏光片需求占比分别为75.46%/19.35%/0.93%/4.26%，车载偏光片需求增长较快，预测2021-2024年复合增速为9%。

（2）随着柔性曲面OLED屏在各大终端产品应用渗透率的提升，对配套偏光片的技术要求越来越高。偏光片为搭配foldableAMOLED屏幕，也在向薄型化和柔性化方向发展，其单体价值较LCD偏光片大幅提升。

3、主营业务：

（1）公司主要为手机、电脑、液晶电视等消费类电子产品液晶显示屏，汽车电子、医疗器械、仪器仪表等工控类电子产品液晶显示屏，以及3D眼镜、防眩光太阳镜等提供偏光片产品及周边产品技术解决方案。

（2）公司主要产品包括TFT系列和黑白系列偏光片两类。目前115μm柔性AMOLED用偏光片部分客户测试通过，同类产品2021年已在穿戴应用上大批量量产，2022年有望导入OLED手机；超高耐久的车载染料系偏光片在多家客户实现量产。

4、新增产能放量：

（1）公司2021年偏光片产量为2507万平方米，22Q1产量超650万平方米，目前已陆续满产6条产线，1条爬坡，2条自建。

（2）聚焦小尺寸的龙岗产线设计产能为1000+万平米/年，2021年已量产爬坡并实现营收0.61亿元，预计22Q2满产；聚焦车载的莆田二期产线设计产能800~1000万平米/年，预计2022年6月主厂房交付后试车爬坡；布局超大尺寸TV的合肥二期设计产能为3000万平方米/年，预计2024年初爬坡。

（3）机构测算2021-2025年公司投产的有效产能面积将由2820万平方米/年增加至7320万平方米/年，三年产能有望翻倍+。

5、业绩考核：公司2021年10月底发布《2021年员工持股计划（草案）》，业绩考核指标为2021-23年经审计的扣非归母净利润不低于3/4/5.2亿元。

（部分资料来自公告互动、中信证券、长江证券等）

宏达股份：磷酸一铵价格上涨，参股西藏公司铜矿顺利开钻

1、事件刺激：磷酸一铵价格上涨

磷酸一铵年初价格约2878元/吨，截止6月6日已上涨至4463元/吨，年度涨幅约55%。公司工业级磷酸一铵产量位居国内市场前列，国内西北地区对工业级磷酸一铵的需求每年以10%左右的增速增长，目前公司工业级磷酸一铵销售量占西北市场约20%份额。公司现有磷酸盐系列产品产能35万吨/年，复肥产能30万吨/年。

成本端：公司所产生的硫酸、液氨供应磷化工基地，作为磷酸盐产品生产所需的原料，能够有效降低生产成本。公司无配套的磷矿资源，生产所需主原料磷矿石需要对外采购。

2、参股西藏公司铜矿顺利开钻

6月6日晚“四川宏达集团”官微消息，6月1日上午公司参股（30%）西藏宏达多龙矿业有限公司，铜金矿勘探工作钻探工程顺利开钻。

多龙矿业持有多龙矿区多不杂铜矿、波龙铜矿和多不杂西铜矿的探矿权，合计探矿权约127.07平方公里，今年的工作任务是在8月底前完成多不杂和波龙铜矿勘探，以及完成多不杂西铜矿普查。

3、主要产品产能：公司地处四川德阳，主要从事冶金、化工、矿山开采。目前拥有电解锌生产能力10万吨/年，锌合金生产能力10万吨/年，磷酸盐系列产品产能35万吨/年，复肥产能30万吨/年，合成氨产能20万吨/年。主要产品“慈山”牌、“G慈山”牌锌锭已分别在上海期货交易所和伦敦金属交易所注册，可用于交易所锌标准合约的履约交割。

4、同行公司：

川发龙蟒：现有工业级磷酸一铵40万吨/年，磷矿产能115万吨/年；拟投建10万吨锂离子电池正极材。

六国化工：现有磷铵产能94万吨，其中包括30万吨磷酸一铵（工业级预计10万吨）。

（部分资料来自公告、投资者调研）

亚太股份：订单、产能不断增加，全线控智能化底盘助力自动驾驶

（来自韭菜公社www.jiucaigongshe.com）

1、事件驱动：22年6月8日，百度希壤元宇宙将全球首发集度汽车机器人概念车ROBO-01（百度+吉利），量产车将于2023年上市交付，届时将具备开箱即用的高阶自动驾驶能力。

2、无人驾驶。公司带全力主动刹车功能的ESC是高级驾驶辅助系统(ADAS)和无人驾驶系统最重要的主动安全基础模块之一，为奇瑞新能源开发配套的ADAS相关产品已配备于S61EV（大蚂蚁）车型实现了批量供应，成为国内第一家完全自主的ADAS系统解决方案量产供应商。公司新启动115个项目中有50个是汽车电子产品项目及ADAS项目。最近公司不断增加ABS、EPB和ESC产能，在造车新势力方面，公司是零跑汽车、合众汽车等客户的供应商，公司目前取得了较多的EPB产品项目。

3、轮毂电机技术。公司轮毂电机分布式驱动系统可按照主机厂车辆性能定位进行源代码及软件编辑，电机由全线控控制，与公司的制动系统和转向系统深度融合后，可以实线全线控智能化底盘控制，为整车智能化、自动驾驶提供了最佳的执行系统功能。

4、业绩有望迎来拐点。公司汽车电子产品营收比重逐步上升，近期取得了较多汽车电子产品新项目，如ESC、ABS、EPB、电子驻车控制单元等接收了长城、东风、一汽红旗、零跑汽车、一汽解放等等大厂订单，预计汽车电子产品占营收的比重未来还会持续上升。公司前期定增募投项目陆续达产，在建工程资本开支自17年以来逐年减小，预计公司盈利能力有望向上修复。

5、电控制动国产替代。目前电控制动系统市场中博世、大陆、采埃孚天合等国际供应商占据大部分市场份额，相较于国外制动系统供应商，公司已具备一定竞争实力，实现多家主流自主品牌的ESC配套供货。

6、华为合作。华为于22年6月15日开始在线上举办“华为伙伴暨开发者大会2022”。公司称与华为已建立了良好的合作关系，目前进展顺利，但具体情况暂不方便透露，不过资料显示，公司的车身稳定系统和智能刹车系统可兼容华为的电驱和电控系统，车联网模块可兼容鸿蒙系统。

（部分资料来自开源证券、互动平台）

三、新股研究：

宇邦新材：国内光伏焊带主要供应商

（来自韭菜公社www.jiucaigongshe.com）

1、主营业务：

公司致力于光伏焊带的研发、生产与销售，是国内光伏焊带产品最主要的供应商之一，互连焊带为公司收入主要来源。光伏焊带是光伏组件的重要组成部分，公司客户包括隆基乐叶、天合光能、晶科能源、韩华新能源、晶澳科技、阿特斯等均位列2020年全球光伏组件出货量前十名。

2、核心亮点：

（1）公司产品不断推陈出新，在行业内最早研发并实现多栅组件的MBB焊带、适用于HJT的低温焊带、适用于叠瓦组件的冲孔焊带等产品规模量产，市场占有率领先。

（2）公司是江苏省科技型企业，拥有省级企业技术中心，并与高校建立了紧密的技术研发合作。近年来，公司研发出“压延退火涂锡收线一体化技术”、“铜带热处理技术”、“耐腐蚀低温焊料配方技术”、“高速涂锡技术”等行业先进的专利技术。

3、行业概况：

我国是全球最大光伏应用市场，光伏发电占比逐年提升，光伏组件出口量持续上升，光伏产业链需求稳定增长。光伏电站新增装机需求的持续增长及组件厂商的扩产拉动了光伏焊带的市场需求，行业发展空间广阔，据测算到2025年全球光伏焊带市场需求量将超过13万吨，2021-2025年年均复合增长率达到13.72%。

4、可比公司：中来股份、福斯特、福莱特、帝科股份等。

5、数据一览：

（1）2019-2021年，营业收入分别是6.02亿元、8.19亿元、12.39亿元，复合增长率43.46%；归母净利润分别为4903万元、7904万元、7728万元，复合增长率25.55%。发行价格26.86元/股，发行PE38.35、行业PE29.86，发行流通市值6.98亿，市值27.93亿。

（2）公司预计2022年上半年营业收入9亿元至11亿元，同比增长57.80%至92.87%，扣非净利润4600至5300万元，同比增长4.88%至20.84%。（部分资料来自公司招股说明书、国泰君安）

昱能科技：光伏微型逆变器，国外业务占比98%

1、主营业务：公司专注于光伏发电新能源领域，主要从事分布式光伏发电系统中组件级电力电子设备的研发、生产及销售，主要产品包括微型逆变器（占比78%）、智控关断器、能量通信及监控分析系统等。公司境外业务占比98%。

2、核心看点：

1）公司微型逆变器、智控关断器、能量通信器等产品已经在中国大陆及美洲、欧洲、澳洲等90多个国家及地区实现销售,并取得了100多项国内外认证证书或相应列名。其中,美国加利福尼亚州CARule21标准为满足智能电网发展,对并网逆变器的性能和功能均提出了较高的要求。

2）公司产品已成功进入美国、加拿大、澳大利亚、德国、法国、荷兰、墨西哥、巴西等国际主要光伏应用市场。公司参与制定13项国家、行业或团体标准,其中作为第一起草单位起草了《光伏发电并网微型逆变器》团体标准。在产品创新方面,核心技术的积累为公司产品研发创新与产品性能提升以及开拓并提升市场份额创造了条件,公司是行业内最早实现微型逆变器量产出货的境内厂商之一。

3、行业分析：

1）市场规模：2018-2020年期间，全球微型逆变器出货量从1.18GW增加到2.28GW，创造历史新高，年均复合增长率达到39.12%;市场销售规模从3.84亿美元增加到7.41亿美元，年均复合增长率达到38.91%。

2）下游应用场景数据：近年来，微型逆变器的应用市场主要是在境外，其中北美、欧洲是微型逆变器目前最主要的两大市场，主要是受欧美、澳洲等国家和地区分布式光伏发电市场发展较早以及对直流高压风险的强制性规定等因素的影响。根据WoodMackenzie数据，2016-2020年期间，北美市场及欧洲市场微型逆变器的出货量合计占比均在80%以上。

4、竞争对手：锦浪科技、固德威、阳光电源；

5、数据一览：

（1）2019-2021年，公司营业收入分别为3.85、4.89、6.65亿元，复合增长率为31.4%;归母净利润分别为0.22、0.76、1.03亿元，复合增长率为116.4%。2019-2021年公司毛利率分别为38.37%、38.45%、37.36%。发行价格163.0元/股，发行PE135.2，行业PE57.29，发行流通市值29.73亿，总市值130亿。

（2）公司预计2022年1-6月收入为4.90亿元至5.30亿元，同比变动幅度为81%至96%；归母净利润为1.15亿元至1.25亿元，同比变动幅度为216%至243%；（资料来自公司官网、招股说明书）

腾亚精工：射钉紧固器材

1、主营业务：公司主营业务为射钉紧固器材和建筑五金制品。射钉紧固器材主要产品为燃气射钉枪及其配套的射钉、瓦斯气罐等；建筑五金制品主要产品包括通风口、检查口、地板支撑等建筑五金制品。

2、核心亮点：

（1）公司打破国外技术壁垒，率先掌握燃气射钉枪生产核心技术，替代了传统火药射钉枪，产品储备多达5500多种，占据国内市场主要份额，在燃气射钉枪细分产品领域为国内龙头企业。

（2）公司2020年主要射钉紧固器材产品全球市场占有率9.57%，瓦斯气罐全球市场占有率2.33%。

（3）公司生产的燃气射钉枪是传统火药射钉枪的替代产品，目前主要以自有品牌内销，占据国内市场主要份额，配套的射钉、瓦斯气罐主要以ODM形式销往欧洲市场，客户包括欧洲知名五金品牌TIMCO、Rawlplug 、HIKOKI（挪威）等。

3、行业概况：

（1）根据Orbis Research统计，预计2020-2025年，全球射钉紧固（不含火药射钉枪）从14.47亿增至16.26亿美元，年均复合增长2.37%，中国市场年均复合增长率将达到 3.50%。

（2）随着特殊用途射钉的日益丰富，射钉紧固技术的应用场合仍在不断增加，广泛应用于建筑、冶金、安装、矿山、造船、通讯、交通、水下作业等行业。

（3）近年来，国际领先企业已开始着手研制新一代具有较高动能的电动射钉枪。由于高动能电动射钉枪技术含量较高，国际上仅HILTI、DEWALT、HIKOKI等少数行业领先企业掌握了相关技术并量产。

4、可比公司：坚朗五金、巨星科技、锐奇股份、康平科技

5、数据一览：

（1）2019-2021年，营业收入分别是3.19亿元、3.67亿元、4.8亿元，复合增速22.4%；扣非净利润分别是4804.42万元、5376.45万元、5442.85万元，复合增速6.4%，毛利率分别为36.71%、34.02%、28.32%，发行价格22.49元/股，发行29.91PE，行业25.33PE,发行流通市值4.07亿，市值16.28亿。

（2）预计2022年1月至6月归属于母公司所有者的净利润2,190万元至2,500万元；变动比例-15.80%至-3.88%。

（公司招股意向书、东吴证券）

华海清科：化学机械抛光（CMP）设备

1、主营业务：公司主要产品为化学机械抛光（CMP）设备。公司设备是集成电路制造前道工序、封装等环节必需的关键制程工艺，公司设备可应用于12和8英寸的集成电路大生产线，性能达到国内领先水平。2018年-2020年公司CMP设备在大陆地区的占有率约为1.05%、6.12%和12.64%。

2、核心亮点：

（1）公司是国内唯一一家提供12英寸CMP商业机型的高端半导体设备制造商，占国产CMP设备绝大部分份额，同时经营晶圆再生、耗材及配套服务业务。

（2）公司CMP设备在国内主要产线持续放量，在2021年国内长江存储等产线总招标台数占比高达44%，同时导入大连英特尔、厦门联芯等外资产线。公司耗材及技术服务业务收入伴随CMP设备保有量增多而高速增长，有望成为第二利润增长点。

（3）当前公司CMP设备覆盖14nm以上逻辑芯片、128层3D NAND和1x及1y nm DRAM芯片，在国内逻辑/存储客户端全面突破，面向14nm逻辑制程新品和12寸减薄抛光一体机正在验证，晶圆再生、耗材及配套服务业务随CMP技术进步和售出CMP设备增多而快速发展。

3、行业概况：

（1）目前全球CMP设备主要由美国应用材料和日本荏原两家设备制造商占据，拥有全球超过90%的市场份额，其中在14nm以下制程工艺的大生产线上仅由这两家国际提供。公司面对过去巨头的压力还是很大，同时可替代的空间也很大。

（2）SEMI统计：预计2021年半导体设备全球将达1030亿美元，同比增长44.7%；2022年预计半导体设备全球市场到1140亿美元。中国2021年前三季度设备销售同比增长56.5%，占据全球30%份额。

（3）从市场份额来看，2018-2020年公司中国大陆市场份额从1.1%上升至12.6%；从国内长江存储、华虹无锡、上海华力、上海积塔产线招标数据来看，公司CMP设备中标机台占比从2019年的21.1%上升至2021年的44.3%，成功打破国外垄断并加速国产替代进程。

4、可比公司：中微公司、芯源微、盛美股、北方华创和万业企业

5、数据一览：

（1）2019-2021年，营业收入分别是2.11亿元、3.86亿元、8.05亿元，复合增速95.2%；扣非净利润分别是-4772.33万元、1461.46万元、1.14亿元，扭亏为盈，毛利率分别为31.27%、38.17%、44.73%，发行价格136.66元/股，发行127.90PE，行业29.2PE,发行流通市值36.45亿，市值145.77亿。

（2）公司预计2022年1月至6月归属于母公司股东的净利润14,000万元-18,000万元，同比变动98.46%-155.17%。

（公司招股意向书、国泰君安）