整车比亚迪万亿、煤炭石油加速后，汽车收缩抱团核心导入期细分（如一体化压铸、轻量化等）；能源跟随加息、增产打压国际价格回落；光伏本来就局限上游材料细分庄游合一，不同于整车和能源，同样是加速但体量的负担不大，节奏最可控。

总体而言三巨头松动出现权力真空。早就野心勃勃的光大证券和港股新东方在线为代表彪悍的走势的争得眼球，把上周后期已经开始出现的套利模式，发挥更加极致；

对突出标的的套利和趋势抱团（包括新能源车、光伏的分支，也包括走妖的个股）双路线结构性相当友好的赚钱效应。

但宏观10cm接力的热度本周是下降明显的（扣除趋势抱团和券商之外的小票），加上券商牛来牛走一折腾套巨量资金，降温是更加明显。

昨日连板指数砸出如此难看的图形，或许局部的抱团感到顺风顺水，账户靓丽，感官与此有反差，但我依然抱有敬畏，相信这种资金的创伤不会没有后劲的，感官与宏观指标一定趋于合一，主观的认为下旬起码28日之前总体都在消化的过程中，修复需要时间。

从社区的表现其实也能看得出来，或许一些套利日内达到高潮引来一些后知后觉的跟帖，但前瞻挖掘意图的帖子明显减少，上周周末已经觉得有点冰了，这周感觉冰的更加夸张。

比起周二有机硅、周三券商、周四新东方概念逐渐暴力的高标+20cm/20cm+的对标套利，周五宁德麒麟电池相关的水冷板/汽车热管理的炒作，低切属性的味道就更加的明显了，也许有部分本来就是我反复强调的铝合金材料/部件这个趋势细分范围，但总体而言，那些4.27以来涨幅很小，甚至都没有在涨停复盘里出现过的品种是不是明显更多了？

趋势抱团涨幅积累不断接近潜在的波段天花板，另一方面市场炒作结构更加的倾向低切轮动，尤其是20cm的味道的游击可能会更多，抢先手，把聚焦放在买点上，把接力的烦恼扔给别人，可能也是情绪低迷的一种不断扩大中的共识，等待更好的时机，共振的变局。

这两三天比起导入期逻辑，似乎看到更多关注些吹弱极向好的逻辑多了，比如硅片要过剩了，无硅片组件商之前惨现在弹性反而高；风能苦于原材料现在也成本缓解加放量了；电解液6F已经盈亏线了倒闭去产能，后面可能偏紧之类的。这种也算是关注进一步的下移了。

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本周交易上：本周正股的主流撞上自己比较喜欢的节奏，斩获满意。

趋势方向全周坚持参与的方向铝合金/部件的广东鸿图、华锋转债、和胜股份、华峰铝业；光伏HJT的京山轻机。

套利方向周二有机硅润禾材料20cm、合盛硅业；周三周四XDF概念的豆神教育20cmx2；

最庆幸的就是回避了券商的诱惑，坚持抓好更适合自己的机会，牛来了牛走了淡然对待，没有让它打乱节奏。

周五结束一周工作还没有嘚瑟几个小时，监管时隔20个月，又掀桌子改了可转债的规则，上一次改革把日内100%+可能性扼杀，日内60%+品种算是罕见的极端，40%-50%左右算周期性可期的天花板，这回直接变成20cm封顶。

自认从去年秋季清水债等开始自己逐渐适应了转债的节奏，今年2月以后它更加成了自己的重要的工具，可以更加纯粹的契合自己出手的逻辑，规避自己不需要的不太可控的因素，弹性暴力不暴力其实是其次的。

比如说对某个热点的套利，它和某个转债形成了清晰的关联，它是承载我出手逻辑的最佳的载体。正股T+1的不确定性，具体择股差异的不确定性这些于逻辑而言都是杂质。

20cm涨跌停和T+0结合，这是前所未有的组合，或许监管在带着某种为正股交易制度探路的试验性质吧。转债交易量可以预见大幅度的萎缩，大家重新回到摸索新规下操作模式的漫长摸索中。甚至影响到可转债的发行，今年可转债的发行量明显放量，新债普遍溢价大家自然愿意申购。这么一来，最后新债溢价会显著减少甚至个别上来就破发。

很多大主线，转债和正股联袂，它也是重要一部分没有疑问。彼此增强对方竞争力双赢，比如医药、比如汽车，这其实是市场适应上一次规则改变后的临停战法之外的另一个重要成果。这一下以后暂时就没有那么多行业和转债联袂作妖的机会了。

至于一些短期影响，我不想谈什么末日轮，谈什么谁春天来了，我不感兴趣。

转债上一次改规则，之后转债成交量从1500亿以上降到了300亿。这回T+0和20cm结合，资金永不眠，人们总是能适应规则并博弈出新的玩法，但上次摸索了快一年这次呢？以我的脑洞，我能想象的，比如让我们YY一下哪一天开始搞日内地天地天，爽不爽

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两个八卦：