【浙商||银行梁凤洁/邱冠华】_南京银行行长辞任点评_情绪或有扰动，看好逻辑不变
——本次行长辞任与前任和招行略有不同

【事件】6月29日南京银行公告林静然行长辞任，因工作需要、另有任用。

【简评】情绪或有扰动，情况略有不同，看好逻辑不变——基本面强基础+交易面强支撑+可转债强动力。若股价调整，反而创造绝佳买入机会。

1、情绪难免会有扰动。受前期招行原行长辞任事件影响，表观形式类似，股价难免会受情绪扰动。

2、 这次情况略有不同。对比2019年南京银行原行长束行农辞任公告，本次林静然行长辞任公告措辞略有不同：①林——工作需要、另有任用；束——因工作调动需要；②林——确认其与公司董事会无不同意见，亦无因本人辞职需知会公司股东及债权人的任何事项；束——无此项内容；③林——公司董事会对林静然先生在公司任职期间为公司做出的贡献表示感谢；束——无此项内容。因此，我们判断本次林行长辞任，应该不涉及银行经营事项，而且性质也有所不同，程度或更轻微一些，或许真的换个地方。

3、经营管理保持稳定。胡董事长代为履行行长职责，有望将影响降到最低。①战略方向转型+网点渠道扩展，未来成长路径不变且已清晰。②经营业绩预计仍将领跑城商行，我们预计南京银行的营收利润增长仍将保持城商行第一梯队。

4、债转股计划将不变。200亿可转债已经在转股期，产业增持充满期待。南京银行现价对应22年PB估值0.94倍，可转债强制赎回价格12.53元，离现价仅差12.5%。股东陆续释放增持信号，交易面支撑值得期待。

5、股价影响以及建议。因性质略有不同、影响程度有限，预计情绪扰动不会持续，股价受影响程度会远小于此前的招行，预计交易层面对股价影响中枢在5%左右，极限不超过10%，而且容易反弹回来。我们看好南京银行的逻辑不变，不建议卖出，反而建议趁调整买入。

风险提示：宏观经济失速，不良大幅爆发

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