领导好：

针对今天市场波动，我们策略王杨点评如下，供您参考

其一，当前仍处反转初期。4月26日我们提出【超跌反弹一触即发】，5月提出【战略看多：从反弹到反转】，结合当前宏观环境（剩余流动性拐点）、估值维度（股债收益比）、中长期情绪指标（估值分位、股票型基金成立和发行份额、上证50隐含波动率）等，我们认为市场仍处反转初期。

其二，市场虽然反转，但未来1-2年仍是结构行情为主，一则19-21年牛市后部分公司仍处高位，二则经济温和复苏，三则增量资金有限。结构的落脚点，弱复苏背景下新兴成长占优。【经历了4月底以来的普涨，需要注意后续的分化】。

其三，新成长反转初期的调整【往往快速调整且一步到位】，短期波动是布局良机。针对新成长，我们梳理出5条线索，最具影响力，汽车智能化（汽车电子、汽车软件、零部件、整车）；最具预期差，半导体（IGBT、模拟设计、设备材料）；最具爆发力，国防（航空发动机、导弹、信息化）；最具新颖性，工业智能化（工业软件、机器人、机器视觉、人工智能）；最具扩散性，储能、光伏、风电。

其四，科创板是新成长引领性板块，7月大非解禁将形成利好，叠加新成长结构扩散，我们认为科创板主升行情在即，当前可重点关注。

其五，恒生科技转折底，仍处修复早期，近期波动带来布局窗口。

风险提示：疫情反复超预期；产业紧张低于预期。