【中信汽车】吉利帝豪L雷神动力版6月交付超4000台，看好吉利插混化进程

帝豪L雷神动力版于4月26日发布，于6月26日杭州、深圳、武汉等5座城市开启首批交付，首月销量即达到4000+。该车型售价12.98-14.58万元，全系纯电续航里程100km，可对标秦PLUS的120km长续航版本。帝豪L 雷神动力版在动力性和操控性上表现出色，亏电油耗也达到了3.8L/100km。帝豪L雷神动力版有望在10-15万轿车市场复制比亚迪秦Plus的成功路径，实现在这一价格段对合资品牌的市场挤占。

我们看好串并联双电机（DHT）为基础的雷神动力成为吉利后续主力PHEV技术。吉利第一代混动系统基于P2.5架构，存在系统亏电油耗较高、成本高等劣势，市场反馈平平。雷神动力系统基于全新的DHT架构，在馈电工况下的经济性和BOM成本端都相较此前产品有较大的提升。雷神动力虽然面世晚于比亚迪DMi和长城柠檬DHT，但三者有相似之处：均能实现较低的馈电油耗，并且成本相对可控。帝豪L雷神动力版有望成为吉利汽车在PHEV市场的扭转战局的车型，为后续PHEV车型的走量打好基础。

我们看好基于串并联双电机DHT路线的雷神动力成为吉利的主力PHEV路线，下半年雷神动力有望持续超预期，建议投资人积极关注其销量潜力。给予吉利汽车目标价25港币，“买入”评级。

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