1、主营业务：公司专注于印制电路板(PCB)的研发、生产和销售。公司主要产品为单面板（占比0.3%）、双面（41%）、多层（53%）高精密印制电路板,产品以刚性板为主,广泛应用于通信电子、消费电子、工控安防、汽车电子等领域。

2、核心看点：

1）公司通过了ISO9001、ISO14000、IATF16949、UL、CQC等涉及产品质量、安全、环境的体系认证, 目前已与普联技术、吉祥腾达、视源股份、TCL通力、格力电器、洲明科技、强力巨彩、海康威视、大华股份、台达电子、康舒科技、得利捷、萨基姆、德赛西威、延锋伟世通、马瑞利、均联智行、航盛电子、海纳川海拉等国内外知名品牌客户建立良好的合作关系。

2）公司主要通过以下两个方面降低生产成本:①控制采购成本。公司及子公司集中进行物料采购,充分发挥规模采购优势;公司实时监控主要原材料价格变动情况,对市场价格波动较大的主辅材料采取策略性备料,并进行多家比价,严格控制采购单价;公司向主要物料、设备的生产厂家直接采购,减少中间环节,降低采购成本。②持续优化生产工艺。公司工艺研发部持续对各工序进行流程优化,全员发动提高设备稼动率、生产效率和品质良率,减少物料或工具耗用。

3、行业分析：

1）市场规模：

根据Prismark统计，2017年和2018年全球PCB总产值分别为588.43亿美元和623.96亿美元，同比增长分别为8.5%和6.0%，受全球贸易摩擦等因素影响，2019年全球PCB总产值为613.11亿美元，同比下滑1.7%。根据Prismark预测，2019年至2024年，全球PCB总产值年均复合增长率将保持4.3%的速度增长，预计到2024年全球PCB总产值将达到758.46亿美元。

2019年，我国PCB行业产值达到329.42亿美元，同比增长0.7%，占全球PCB总产值的比例达到53.7%。未来几年，我国印制电路板市场在国内电子信息产业的带动下，仍将以高于全球的增长率继续增长。Prismark预计到2024年，中国PCB市场的规模将达到417.70亿美元，占全球PCB总产值的比例为55.1%，

2）下游应用场景数据：

根据Prismark的统计数据，从PCB细分产品结构上看，当前PCB市场刚性板仍占主流地位，其中多层板是全球PCB行业中产值最大的产品，2019年产值238.77亿美元，占比38.9%;其次为挠性板，2019年产值121.95亿美元，占比19.9%;HDI板产值90.08亿美元，占比14.7%;单/双面板产值80.92亿美元，占比13.2%;封装基板产值81.39亿美元，占比13.3%。

4、竞争对手：胜宏科技、博敏电子、世运电路、奥士康、中京电子、广东骏亚、科翔股份、中富电路；

5、数据一览：

（1）2019-2021年，公司营业收入分别为8.07、9.62、11.89亿元，复合增长率为21.4%;归母净利润分别为0.80、1.19、1.06亿元，复合增长率为15.1%。2019-2021年公司毛利率分别为22.19%、24.51%、18.76%。发行价格26.80元/股，发行PE45.71，行业PE47.14，发行流通市值9.37亿，总市值39.52亿。

（2）公司预计2022年1-6月收入为5.08亿元，同比变动幅度为-4.09%；归母净利润为0.46亿元，同比变动幅度为1.21%；（资料来自公司官网、招股说明书）

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