伯特利:减持符合预期线控底盘稀缺标的【华西汽车崔琰团队】

如何看待减持?

1、个人股东熊立武公告计划拟减持不超过5.9%(集合竞价2%+大宗减持3.9%)，本次减持完成之后将不再持有公司股票。

2、此前已有两波减持:1)210722公告:减持不超过3%(集合竞价1%+大宗减持2%;2)
220121公告:减持不超过6%(集合竞价2%+大宗减持4%)。

*本次减持符合预期，熊为IPO前进入的纯粹财务投资者，不参与公司经营，解禁后便开始清仓式减持，本次减持落地后即为利空出尽。

当前有何变化?

1、线控定点持续突破，客户结构向好，产能加速扩张，出货量预期不断上修:

2、EPB新业务拓展顺利，市占率有望加速提升;

3、轻量化市场需求强劲，海外拓展有望超预期

4、政策刺激量增+新项目量产，业绩预期上修，且今年起步入加速增长通道。

如何看待空间?
1、长期:公司以制动为起点，横向拓展至转向等，目标成为线控底盘(高阶智驾必备)供应商，大赛道+好格局将诞生大公司!

2、短期:产品和客户边际向上，潜在催化包括重要客户的突破等。

盈利预测:根据4月29日盈利预测，预计2022-24年归母净利7.3/9.7/13.3亿元，EPS为
1.78/2.39/3.26元，对应08月19日的收盘价97.58元PE55/41/30倍，买入评级。

风险提示:主要客户销量不及预期:EPB、 EHB、轻量化业务拓展不及预期等。