公司目前主业做消费电池pack，21年接近200亿收入，其中苹果占80-90亿；主业十分稳健，19-21年利润有20%+的增速，主要是苹果占比在提升。从22年下半年开始，苹果又会进入新一轮的产品迭代周期，H1 已导入苹果 客户供应链，H2 进入新品放量，且公司占据较大份额，将带来 5-6 亿增量收入。预计22年消费电池例如8.5亿。

公司储能电芯项目进展。1）当前主要做电池包pack，预计22年pack收入8亿-10亿元，主要客户是华为、古瑞瓦特、华宝等。

2）产能：22年1月公告拟在长沙投78亿元建20Gwh电芯（25-200ah的磷酸铁锂方壳为主）产能，一期4Gwh有望于22年底达产，23Q1爬坡；二期8Gwh和三期8Gwh分别于23/24年投产。

3）客户及订单：一期4Gwh主要客户是供华为的海外通信备电，今年有望签单4Gwh，与产能投放节奏匹配，电芯+pack的单价预计是1元，对应23年满产收入40亿元；后续二期/三期主要配套华为/古瑞瓦特/华宝等的出口通信/户储/便携式订单，20Gwh 中约有 10Gwh是华为承包。

估值业绩测算：

储能远期市值：25年10~20亿元利润，给与20倍估值=200~400亿市值。