【通胀】鲍威尔强调尽管7月通胀数据有所下降，但不足以确认下行趋势，当前的重中之重仍是将通胀降低至2%，联储将"强力地"运用货币政策工具，促使供需平衡。
【加息】鲍威尔提出9月"再来一次大幅加息可能是合适的”，这将取决于“全部”新进数据，历史经验对过早放松政策提出了强烈警告。鲍威尔发言后889月FOMC加息75BP的预期大幅上升至61%。

鲍威尔提到要从美国历史经验中吸取【三点教训】:第一，央行应当承担起实现稳定低通胀的责任:

第二，通胀预期会对通胀走势本身产生影响(工资价格螺旋)

第三，必须坚持加息，直至大功告成。
整体而言，鲍威尔此次讲话释放出十足的`鹰派"信号，目着重强调了对"通胀预期"的管理。这一点可以理解为38单月的个别数据(无论通胀还是就业)的下滑，都不会成为联储停止加息的理由。

在此次鲍威尔讲话后，2年期美债利率一度逼近
3.45%，而10年期美债利率则迅速回落，期限倒挂进一步加深，美股大跌。往后看，我们仍维持此前观点，美国经济降速、紧缩预期不减，衰退压力与美股下跌的"龟兔赛跑"继续，警惕EPS下修驱动的美股二次探底:长端美债或已触顶。预计下半年震荡回落。
风险提示:美联储政策超预期:海外经济大幅衰退：地缘政治不确定性。