1⃣上半年业绩承压。22H1公司实现营收19.75亿元，同比增长32.3%，实现归母净利0.96亿元，同比减少14.9%，实现扣非归母净利0.90亿元，同比减少10.0%。其中，22Q2公司实现营收10.55亿元，同比增长14.1%，实现归母净利0.54亿元，同比减少17.1%，实现扣非归母净利0.58亿元，同比增加6.8%。

2⃣上半年原材料价格高涨影响公司盈利能力，下半年业绩有望快速反弹。22H1铜材、取向硅钢等上游原材料价格高涨挤压公司产品利润空间，目前公司已逐步上调产品售价已抵消原材料价格影响。伴随上游原材料价格回落，公司下半年盈利有望快速反弹，预计22Q4净利率将恢复正常水平，22H2净利润同比增幅超50%。

3⃣下游新能源领域需求旺盛，储能业务有望超预期。上半年公司新能源领域业务收入9.58亿元，同比增长46%，其中光伏/储能领域同比增长287%/158%，下半年有望继续保持高增速。公司储能系统涵盖低/中/高压储能，产品可应用于大储及户储，其中高压直挂储能系统具备高效率、长寿命、低成本等特点，在数字化工厂的加持下，储能业务发展有望超预期。

预计22/23年公司归母净利2.90/4.64亿元，对应当前市值约50x/31x PE，维持“增持”评级。