【天风商社刘章明团队-纺服】牧高笛：中秋露营预定释放积极信号，旺季来临加强布局

■近期根据携程平台数据，截至8月30日中秋假期露营GMV对比端午同期增长58%，延续清明以来大热趋势，年轻一代的“颜值主义”、以及对品质的高要求较大程度影响露营业态发展走向。

从本次携程数据来看，一方面行业保持高景气，在今年端午爆发基础上环比再次高增58%，下半年表现可期同时明年同比或保持喜人势头；我们此前持续强调露营行业深度广度空间，各行业跨界推动，譬如携程主动推出“门票+露营”促销策略，间接带动露营消费；另一方面“颜值主义”我们认为是本轮露营区别于此前露营及海外的重要差异，兴起于社交传播于社媒，国内露营注定与精致生活相关联，在实用功能主义基础上融入更多对美好生活场景打造，带来产业宽度延展。

■昨日我们提示通常小长假对露营消费及行业关注度带来催化，本周日全国迎来中秋假期月底十一长假，适逢天气逐步转凉体感舒适，适合户外露营休闲；在整体消费环境承压下，户外露营赛道相对稀缺性及景气度依然向好。

■我们继续看好头部露营品牌对于精致户外生活方式的定义及美好健康生活理念的诠释；借助户外风在装备领域提升品牌声量，构建周边产品矩阵及户外生活生态圈，把户外理念融入进日常生活。牧高笛将把握时机继续丰富产品矩阵，加强营销露出，在规模增长同时盈利能力提升贯穿全年；我们预计公司2022-24年归母净利分别1.8/2.5亿，PE分别为33/24X。

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孙海洋/唐圣炀/刘紫君/李宇轩