提纲：

一、行业题材：

疫后复苏：第九版新冠诊疗方案发布

功率半导体：持续高景气不惧大盘下跌

二、涨停解析：

中国国航：新冠诊疗方案调整 运输保持强势恢复

凯撒旅业：新冠诊疗方案第九版试行，旅游业迎复苏预期

和胜股份：收到新能源汽车动力电池箱体项目

三、新股研究：

腾远钴业：钴盐生产龙头企业

格灵深瞳：国内领先的人工智能科技公司

正文：

一、行业题材：

疫后复苏：第九版新冠诊疗方案发布

（来自韭菜公社www.jiucaigongshe.com）

1、事件驱动：22年3月15日，国家卫健委发布《新型冠状病毒肺炎诊疗方案(试行第九版)》，其中提出，对病例实施分类收治。中金研报指出，诊疗方案的调整或有助于部分缓解医疗压力，为疫情下远程出行的修复提供保障。

2、与第八版对比，新方案有如下更新：

（1）预防：呼吁加强免疫接种。

（2）传染源：新冠病毒感染者，取消上一版提及的无症状感染者。

（3）检测：在核酸检测基础上，增加抗原检测作为补充。

（4）确诊：连续两次核酸检测阴性即可排除疑似病例诊断。

（5）分类收治：轻型病例实行集中隔离，如病情加重才转入定点医院。

（6）西药：纳入PF-07321332/利托那韦片（Paxlovid）和国产单克隆抗体（安巴韦单抗/罗米司韦单抗注射液）

（7）中药：加强中医非药物疗法应用，增加了针灸治疗内容，增加儿童中医治疗相关内容。

（8）解除隔离与出院标准：新增标准“连续两次新型冠状病毒核酸检测N基因和ORF基因Ct值均≥35”，之前的通用界定值为40。

（9）出院后隔离：从出院后隔离14天转换为居家监测7天。

3、总结：新方案对于新冠疫情有了更加细化科学的管理标准，进一步明确了传染源，对确诊病例进行轻型、普通型、重型、危重型等更细致的划分并区别管理，进一步优化了出院和接触隔离的标准，有望在保障社会平稳运行的基础上科学抗疫。

4、利好的行业：旅游、酒店、交通、户外、院线等。

5、航空：

（1）2022年至今，民航旅客累计运输量为6853.0万人次，与21年同比减少4.71%，与19年同比减少37.64%。受到疫情影响，退票率大幅上升，这一数据反映航空市场需求仍在，只是由于疫情导致的种种原因，发生了退票行为。

（2）2022年元宵节前后，市场已恢复至140万人次水平，随后受疫情影响持续下滑，若本轮疫情实现全国范围内快速恢复，随着航空旅行旺季的到来，航空公司有望在二、三季度实现营业收入环比明显改善。

6、旅游：

为了实现今年GDP增速5.5%的目标，需要进一步释放内需，今年的《政府工作报告》已经给出对于促进消费扩大内需的较为明晰的政策指引，这时候增加对如旅游业这种存在显著乘数效应的行业的消费，就是一种高效扩大内需的手段。

功率半导体：持续高景气不惧大盘下跌

1、事件驱动：功率半导体持续高景气，随着2月份英飞凌价格调涨，近期在大盘走弱情况下板块表现强势，或酝酿新一轮涨价。

2、受益下游快速增长。英飞凌、Semtech等厂商纷纷涨价，景气度将持续较长时间。作为能源转换的核心，下游光伏、汽车需求高景气，在上游产能紧缺情况下，即使需求较淡但价格坚挺，国产替代进程加快。

3、光伏下游排产提升。21年装机需求转移至22年，目前国内一线组件厂排产持续提升，淡季不淡，国产厂商在中低功率的组串式用IGBT单管及模块拥有国产替代能力。

4、汽车下游供不应求。乘联会2月新能源乘用车批发销量31.7万辆，同比增加189%。以全年550万辆销量预期、单车1.3只折算所需IGBT模块达700万只。预计国内英飞凌、时代电气、斯达半导等厂商供应量仅400多万只，将维持供不应求。

5、风险提示：近期板块涨幅较大，短线有调整风险。

6、相关公司：

二、涨停解析：

（来自韭菜公社www.jiucaigongshe.com）

1、事件驱动：国家卫健委发布新冠诊疗方案第九版，较原版在疫情管控上有所放松，长远看有利于出行和社交频率增加。3月15日晚公司披露2月份经营数据，2月民航业供需同比出现显著改善。

2、2月份经营数据。公司及所属子公司在旅客运输量、客运运力投入、客座率、旅客周转量等主要指标上均较去年同期出现增长。

（1）客运。从旅客运输量来看，2月份公司乘客人数441.45万人次，同比增长25.6%。客运运力投入同比上升23.1%，环比下降6.3%；旅客周转量同比上升28.6%，环比上升1.1%。客座率方面，公司平均客座率为64.4%，同比上升2.8个百分点。

（2）货运。货运运力投入同比上升17.2%，货邮周转量同比下降0.4%;货运载运率为32.5%，同比下降5.7个百分点。

从上述数据看，前两月2022年春运航空旅客出行数量较2021年大幅增长。

3、业务概览。公司持续打造北京世界级枢纽，建设成都国际枢纽，主要从事国际、国内定期和不定期航空客、货、邮和行李运输业务；公务飞行业务；飞机执管业务；航空器维修等，另外还有与主营业务有关的地面服务和航空快递；机上免税品；进出口业务等。

4、困境反转及行业预期。2月疫情多地散发，3月油价急剧上涨，板块估值处于相对低位，随着新冠疫苗/治疗技术的不断推进，航空客运需求必将逐步恢复，相关公司价值重估是确定性事件。预计国内市场于2023年夏航季起旅客运输量、客票水平有望全面恢复至2019年水平，2022年民航总体运输量预计能恢复至疫情前85%左右水平。

5、风险提示：瑞信将公司港股评级降至中性，目标价由5.8港元下调13.8%至5港元，原因是受新冠影响，如果今年及明年客运量下降1%，预计国航的盈利将下降4%-15%。

（部分资料来自光大证券、华创证券、瑞信证券研报）

凯撒旅业：新冠诊疗方案第九版试行，旅游业迎复苏预期

（来自韭菜公社www.jiucaigongshe.com）

1、驱动：22年3月15日，国家卫健委发布《新型冠状病毒肺炎诊疗方案(试行第九版)》，其中提出，对病例实施分类收治。中金研报指出，诊疗方案的调整或有助于部分缓解医疗压力，为疫情下远程出行的修复提供保障。

2、主营业务：

（1）旅游（营收占比约41.5%）：

凯撒旅游作为中国领先的旅游综合服务商，坚持出境游、入境游、国内游协同发力，面向政府、企业、个人三大类型客户提供覆盖全球152个国家和地区的全品类旅游服务。

（2）航食、铁路配餐（营收占比约46.6%）：

凯撒易食是目前中国唯一的业务范围同时覆盖航空配餐、铁路餐饮、邮轮船供、社会化团餐及休闲食品等领域的企业。在航空领域已跻身国内四大航食之列，下辖7家航空配餐公司。高铁配餐下辖13个铁路配餐运营基地，承担7家铁路局146条运营线路，目前为海南环岛线路独家铁路配餐服务商。

（3）新零售（免税）：公司积极布局非餐饮零售，入局饮品市场、推出“觅小椰”椰汁。2019年至今，公司三度与中出服达成合作，分别参股天津国际邮轮母港进境免税店、南京市内免税店和北京市内免税店，目前正在探索海南岛内居民免税品零售服务市场。

3、出境游相关上市公司：众信旅游、中青旅、中国国旅、腾邦国际等。（部分资料来自上市公司公告互动）

和胜股份：收到新能源汽车动力电池箱体项目

1、事件刺激，收大额定点意向书，3月15日晚公告，公司1-3月收到某全球领先的锂离子电池研发制造企业的4款新能源汽车动力电池箱体项目的《供应商定点意向书》，预估项目周期4-8年，预估项目交易额为36-40亿元。

2、公司主营业务为工业挤压铝材。主要为新能源汽车行业提供新能源电池包下箱体托盘，及电池包模组结构件等。近年来，随着新能源汽车及汽车轻量化的发展规划与政策支持，铝合金代替钢材这一重要的减重节能方式得到大力推广，被广泛应用于新能源汽车的电池盒、底盘、防撞梁等部件，成为铝型材行业重要的增长点。客户方面，公司与宁德时代、广汽新能源、比亚迪等建立了合作关系，并已经成功实现部分产品的批量供货。

3、在产能扩张方面，今年2月21日公告，拟广东中山市三乡镇投资扩产新能源汽车项目，投资额度10.2亿，主要用作新能源汽车电池结构件与车身结构件研发及制造、新一代电池车身一体化技术研发及制造、新能源技术推广服务等。

21年12月，公司公告，拟在在安徽当涂经济开发区投15亿建新能源汽车高端部件一期项目。

4、在业绩方面，1月26日，公司发布业绩预增公告，预计2021年归母净利润为1.85至2.18亿元，同比增145%-189%；扣非净利润为1.83亿元-2.16亿元，同比增长166.59%-214.66%。

（部分资料来自公告、投资者调研）

三、新股研究：

腾远钴业：钴盐生产龙头企业

（来自韭菜公社www.jiucaigongshe.com）

1、主营业务：

公司主要从事钴、铜产品的研发、生产和销售，钴产品（营收占比66.55%）主要包括氯化钴、硫酸钴和四氧化三钴，铜产品（营收占比33.45%）为电积钴。钴产品主要用于锂电池正极材料、合金、磁性材料等领域，铜则应用于电子电气、机械制造、国防、建筑材料等领域，是应用范围最广的金属之一。

2、核心亮点：

（1）公司是国内少有的能自主规划、设计并制造湿法冶炼生产线主要生产设备的钴盐生产企业，掌握二十余项行业内领先技术。公司在刚果（金）设立刚果腾远作为原料采购基地、资源开发基地和产品初加工基地，带动单位成本显著下降。

（2）公司两大核心产品氯化钴和硫酸钴采用的高纯化技术突破了传统工艺解决钴产品中的杂质去除难题，尤其是影响硫酸钴晶体质量的Ca、Mg等杂质。优化传统工艺的同时，公司还通过多样性钴资源回收利用技术将优溶浸出、选择性除杂、络合沉钴、钴络合物煅烧等技术有机结合，实现了尾矿及矿渣资源二次开发，获取充足且低成本的钴资源能力显著增强。

（3）2020年度，公司钴盐产量为4,858.97金属吨，国内占比为5.92%；硫酸钴产量占比为6.37%；氯化钴产量占比为5.53%，居国内第五位。2020年9月公司搬迁影响了正常生产节奏，导致公司钴产品市场地位有所下降，2021年6月公司已完成搬迁并顺利达产。

3、行业概况：

（1）我国对进口钴资源依赖程度较高，新能源汽车、合金等下游领域驱动钴行业庞大的市场需求。根据《中国钴业》季刊数据，2020年我国精炼钴产量在全球占比达69.4%，而根据国家自然资源部数据，2019年我国已探明钴资源仅占全球总储量的1.10%，呈现钴矿分布广但储量小、矿石品位低的特点，因此我国对进口钴资源依赖程度较高。

（2）根据GGII数据，2019年我国NCM三元材料市场规模达285亿元，到2023年有望突破800亿元，未来随着新能源汽车产销量持续扩增，作为三元锂电池原料的硫酸钴市场需求将增长。

4、可比公司：金川科技、寒锐钴业、华友钴业、格林美、格派集团、佳纳能源。

5、数据一览：

（1）2018-2020年，营业收入分别是16.71亿元、17.39亿元、17.87亿元，复合增速3.41%，净利润分别为18524万元、11014万元、51318万元，复合增速66.44%。发行价格173.98元/股，发行PE63.05，行业PE53.81，发行流通市值54.78亿，市值219.12亿。

（2）2021年营业收入为415,769.43万元，同比增长132.66%；净利润为114,394.86万元，同比增长122.91%，主要系钴产品、铜产品销售价格和数量均同比增加，毛利增加较多导致。（部分资料来自公司招股意向书、国泰君安）

格灵深瞳：国内领先的人工智能科技公司

（来自韭菜公社www.jiucaigongshe.com）

1、主营业务：

公司主要从事计算机视觉技术和大数据分析技术的研发和应用，为客户提供面向城市管理、智慧金融和商业零售、体育健康及轨交运维等领域的人工智能产品及解决方案。

2、核心亮点：

（1）在AI算法层面，公司开源了TrillionPairs和Glint360K人脸识别数据集、PartialFC训练代码，与同行业可比公司相比，在人脸识别方面，2020年1月NIST成绩1:1排名第一，2020年8月戴口罩成绩排名第1，MegaFace数据集上的识别准确率达到99.1%，在公安部治安管理局亿级人像算法测试中1比1人像比对测试万分之一误识率下的通过率为99.97%。

（2）在AI应用层面，公司自主研发了皓目行为分析仪、边缘计算设备、视图大数据平台等核心产品运用于城市管理、智慧金融、商业零售、体育健康、轨交运维等多个领域，获得下游客户认可。

3、行业概况：

（1）根据iResearch数据显示，2019年计算机视觉核心产业规模和带动产业规模分别为633.3亿元和1438.6亿元，占人工智能核心产业及带动相关产业规模比重分别达58.2%和37.6%，在人工智能商业化中占据重要地位，到2022年核心产品规模有望突破千亿大关。

（2）从应用场景来看，计算机视觉技术在泛安防、金融、互联网等领域得到广泛应用，根据iResearch数据，2021年我国泛安防领域计算机视觉核心产品市场规模达531亿元，占计算机视觉产品市场总规模比重为70.7%，是计算机视觉技术商业化的主阵地。

4、可比公司：商汤科技、旷视科技、云从科技、依图科技、云天励飞、虹软科技、当虹科技。

5、数据一览：

（1）2018-2021年，营业收入分别是5196万元、7121万元、24271万元、29356万元，复合增速78.1%，净利润分别为-7456万元、-41758万元、-7820万元、-6871万元。发行价格39.49元/股，发行PE-，行业PE55.14，发行流通市值18.26亿，市值73.05亿。

（2）公司预计2022年1-3月营业收入约为5,452万元～6,599.79万元，同比增长约194.25%～256.19%，收入增长主要来自智慧金融和城市管理领域。归属于母公司股东的净利润约为-1,968.56万元～-1,312.38万元。（部分资料来自公司招股意向书、国泰君安）