印度疫情爆发，全球原料药将面临供给缺口（附股）-韭研公社

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印度疫情爆发，全球原料药将面临供给缺口（附股）

tony2001

中线波段

2021-04-23 22:25:37

彭博3月5日报道，世界最大疫苗生产商负责人及世界卫生组织首席科学家表示，新冠疫苗生产商面临着全球范围的原材料短缺问题。

报道称，作为阿斯利康、Novavax等公司数亿剂新冠疫苗的生产商，印度血清研究所（SII）首席执行官Adar Poonawalla周四告诉世界银行一个委员会，美国一项法律禁止出口某些关键物品，包括袋子和过滤器，这可能导致严重的生产瓶颈。来自世界卫生组织的Soumya Swaminathan补充称，疫苗生产商所需的安瓶、玻璃、塑料和瓶塞也存在短缺问题。

而由于之前印度选择躺平，新冠数据一直处于空白状态，不检测就等于没有，不明就里的人还以为新冠没点耐热这个技能点。现在印度全国上下争夺有限的疫苗资源开始比惨，数据就开始屡创新高一发不可收拾。

前面说到印度被新冠破三路上高地，还有一个可怕的现实，新冠是带着神装上的高地，什么意思？养蛊养出变异品种了，水晶怕是保不住了。

全球原料药将面临供给缺口
随着印度新冠疫情数据大面积曝光，接下来大概率各国为防止变异新冠病毒，要开始和印度停止往来，印度将成一座孤岛。这将极大影响一些印度占比较高的行业，例如医药行业中的——原料药。

机构研究表明，除美国外，印度和中国是全球原料药供应的两个最大市场，二者合计约占全球产业链的21%，如果考虑非规范市场，二者的市场份额占比预计更高，由此可见，中国和印度，在全球原料药产业链中的地位十分关键。

如果印度疫情继续蔓延，可能对全球特色原料药供应造成较大缺口，主要原因有下：

（1）印度是全球原料药供应的重要角色，出口约占50%，所以如果印度原料药企因为疫情停产，其出口将直接受影响。

（2）影响更多会在特色原料药领域。从品类上看，印度原料药市场中，约70%的原料药为化学制药，印度市场主要的原料药品品类为青霉素、氯吡格雷、阿托伐他汀等品种，均为特色原料药品种（主要为心血管、感染类、肿瘤、糖尿病领域）。如果印度原料药市场受到冲击，全球特色原料药的供应则会遭受巨大负面影响。

中国原料药市场机会
由于药品刚需性强，如果印度疫情导致印度原料药供应紧张，可能会导致全球原料药供应格局的重塑，中国是最有能力承接原料药产能的国家：

（1）中国本身就处于印度原料药产业链的上游，且产品结构与印度类似。根据FDA2018年的统计数据，美国（下游）原料药中，约88%来自海外，其中31%来自于印度（中游），14%来自于中国（上游），而印度出口的原料药约70%来自于中国。由此可见，印度对中国原料药的依赖程度很高。

从产品结构上看，我国的产品结构也与印度十分类似。根据RNCOS数据，印度原料药品类主要为抗感染、心血管、中枢神经、呼吸领域，其中抗感染和心血管占比较高，二者合计约占印度原料药总体的55%左右，我国在抗感染以及心脑血管领域已经有较强的积淀。

另外。目前中国企业持有的DMF（药品主文件，反映药品生产和质量管理的文件资料）数量持续增长。截至2016年底，美国DMF中46%由印度企业持有，中国的DFM数量在稳步增长，近几年中国每年新增获得的DMF注册仅次于印度，目前已超过美国和欧洲五国的数量，可以在一定程度上反映全球特色原料药产能转移趋势。

（2）在产能方面，中国原料药的产能也相对充足。中国则凭借更为成熟的基础工业体系、成本优势，在核心技术、产品质量体系和DMF认证等方面快速追赶印度。近几年中国原料药出口持续增长，2018年原料药(含医药中间体)的出口数量达929.72万吨，出口金额达到300亿美元。而2019年印度自身原料药市场的出口的市场规模约150亿美元左右。所以，其实中国原料药企业有能力承接印度原料药的产能。

此外，国内原料药企在国内医药产业链中地位有所提升。2018 年“4+7”集采之后，原料药行业迎来了在国内做制剂一体化的战略机遇期。集采的模式，使得具有成本优势的原料药企补齐了下游渠道的短板，成为集采中的王者。

总结
印度疫情影响，可能会对全球特色原料药领域产生较大的供给缺口。而印度特色原料药的上游是中国的大宗原料药，开发难度较大，附加值较大。随着中国近几年的医疗政策改革，中国每年新增获得的DMF注册仅次于印度，且中国的产品结构与印度类似，中国凭借更为成熟的基础工业体系、成本优势，在核心技术、产品质量体系和DMF认证等方面快速追赶印度，此次疫情无疑给中国特色原料药出口发展的机会。