【天风建材】继续重点推荐豪美新材

今日豪美新材跌幅较大，我们判断主要与汽车相关板块受到美国相关政策影响大跌相关，我们认为相关政策对公司基本面在短期和中长期都不会造成大的影响，最差情况即使对公司汽车轻量化业务在长期造成影响，公司通过3C产品等新品类，也有望使工业型材部分的业务保持较好成长性，且自明年开始，公司系统门窗业务放量将成为重要的利润增长点。预计22-24年业绩1.5/3.3/5.3亿元，当前对应23年PE仅11倍，复合增速超50%，性价比显著，我们预计3季度公司业绩增速有望明显改啥，当前继续重点推荐。

近期我们通过草根调研和专家访谈，验证了贝克洛在国内系统门窗领域的龙头低位。后续行业升级扩容，一方面体现在B端楼盘差异化升级，一方面体现在C端消费升级，对比欧美渗透率差距有望缩小，而作为功能性建材，系统门窗具备强品牌属性，ykk在日本市占率接近50%。贝克洛今年重点发力经销渠道布局，后续B/C双轮驱动，22/24年收入利润有望保持高增长。

汽车轻量化领域快速增长源自于过去几年公司与整车厂材料定点的落地，目前公司已通过200多个中高端车型的材料定点，后续产销量端快速放量的确定性较强。在此基础上，公司通过前后端产能的扩张，有望实现收入与利润率双击。除汽车轻量化外，公司在其余工业型材领域也有望取得突破，如3C类产品。我们认为公司工业型材后续成长性亦具备较好成长性。