功率半导体板块异动速评
夜长梦山
2022-09-24 15:45:44
【中金科技硬件】功率半导体板块异动速评
大家好，今日新能源车相关功率半导体板块股价出现较大异动，时代电气A/H股呈现明显上涨，其余板块内相关个股斯达半导、士兰微、东微半导等均呈现较大跌幅，我们的解读如下：
昨日时代电气发布两则公告，公司公告控股子公司中车时代半导体对外投资中低压功率器件建设项目。此外，公司还公告子公司中车时代半导体获得法雷奥集团某电驱动系统项目定点，成为其IGBT模块供应商。我们认为上述公告一方面进一步印证了时代电气作为车用IGBT龙头企业在技术、产能方面的领先地位，并体现出国内优秀的IGBT芯片及模块供应商逐渐在新能源车领域也获得了走向全球的能力，相关本土新能源功率半导体企业市场空间有望被进一步打开。
但根据今日市场表现，在时代电气公告中长期大幅扩产计划以及车用IGBT模块获得海外定点的消息后，投资者在一定程度上担心：1）其他IGBT企业被抢占先发优势，未来海外业务拓展受到一定压力；2）IGBT产能先前一直处于紧缺状态，未来2-3年后紧缺情况将随着相关企业大幅扩产而明显缓解，加剧行业竞争；3）车用IGBT“走向海外”边际变化预期差提前兑现，导致除时代电气外个股跌幅较大。我们认为，以现有能见度来看，斯达等新能源车相关功率半导体企业经营状况良好，订单充足，供给方面有望持续紧张至2023年，海外业务拓展进度也较为顺利。我们对本土新能源相关功率半导体企业在整个全球市场的打开抱有较强信心，未来本土IGBT企业有望在全球新能源相关功率器件供应链中扮演重要角色；进一步来讲，各公司第三代化合物半导体业务突破，有望助力自身业务描绘出第二增长曲线。
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斯达半导
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时代电气
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