提纲：

一、行业题材：

医疗器械：政策支持设备更新再贷款；

可选消费: 政策叠加假期，双因素提振消费信心；

烘焙食品：棕榈油降价，烘焙食品成本端下降；

二、涨停解析：

三、一字板研究：

四、机构净买入：

五、明日复牌：

太安堂：被实行其他风险警示；

六、新股研究：

鸿日达（创业板）：手机连接器；

逸豪新材（创业板）：PCB产业链垂直一体化；

硅烷科技（北交所）：主营氢气(工业/高纯氢)与电子级硅烷气。

正文：

一、行业题材：

医疗器械：政策支持设备更新再贷款

（来自韭研公社www.jiuyangongshe.com）

1、驱动：22年9月27日，医疗器械板块集体大涨，消息面上，第三批国家组织高值医用耗材（骨科脊柱类耗材）集采产生拟中选结果，平均降价84%，按约定采购量计算，预计每年可节约费用260亿元。

3、卫健委：拟于近期发布配套政策，每家医院贷款金额不低于2000万。贷款使用方向包括诊疗、临床检验、重症、康复、科研转化等各类医疗设备购置。

4、进展：开源证券表示，仅浙江、江苏、安徽三省已上报约180亿元的设备采购需求，全国数千亿级医疗设备更新改造需求即将释放。

5、新医院竣工：国内医疗器械龙头迈瑞医疗表示，2022-2024年是大量新医院竣工的密集期，2025年开始基建数量回落。

迈瑞医疗：国内综合医疗器械龙头，核心部件国产化程度高。

联影医疗：国内医疗影像设备龙头，产品管线齐全，核心部件自研自供比例高。

华大智造：国内基因测序仪器龙头，有望在科研和临床领域推动进口替代。

开立医疗：国内超声诊断设备领先企业。

万东医疗：国内医疗影像设备领先企业。

海泰新光：国内硬镜内窥镜龙头。

澳华内镜：国内软镜内窥镜龙头。

（部分资料来自21世纪经济报道、开源证券、中信建投、国盛证券、医业观察等）

可选消费: 政策叠加假期，双因素提振消费信心

1、事件驱动：加息预期下，国外经济衰退需求减弱，近期澳门及香港出入境隔离政策的边际调整，以及十一假期旅游旺季临近共同对出行及服务消费预期提振，各地消费有望回补。

2、疫后餐饮复苏。餐饮复苏叠加上游集中度提升，三季报预期中，安井、千味央厨等表现可期。9月26日马来西亚棕榈油跌幅达7.7%，中国是世界第二大棕榈油进口国，国内棕榈油消费完全依赖于进口，油脂降价对相关油脂成本占比较高的企业降本显著。相关公司：降本排名前二：佳禾食品、南侨食品。

3、宠物经济。从零售口径看，今年1-8 月美国宠物食品销售额同比增长9%，从国内出口的海关数据统计角度看，1-8月累计出口102.7万吨，同比+9.2%，累计出口金额同比+29%，国内相关公司主要以出口为主，叠加人民币贬值刺激，公司业绩双提升。而美国宠物用品协会的调查也证明，宠物消费受经济周期的影响很小。相关公司：依依股份(90%以上出口)、狮头股份。

4、饮品。首先啤酒方面，7、8月产量增速均在两位数以上，较2季度有明显改善，此外在包材价格下降趋势下，下半年成本压力有望边际改善。白酒方面，当前头部酒企基本完成全年打款，综合中秋国庆两节来看，头部酒企可能实现平稳增长。中秋过后部分酒企开始进入控货阶段，帮助渠道消化库存，潜在催化剂国庆动销预期差短期盘面已反应，后续经济和消费拐点是最重要的催化剂。相关公司：兰州黄河(世界杯宣传预期)

5、航空旅游。随着国庆假期即将到来，民航出行需求大幅上升，据飞猪数据显示，近一周国庆机票预订量环比上周增超2.7倍。海南等地也已实现社会面清零，客流量明显回升，线下免税店全部恢复营业叠加消费券发放落地，市场普遍看好相关公司四季度销售额反弹。相关公司：中国中免(业绩大幅增长预期)

（部分资料来自中邮交运、天风商社、浙商食饮）

烘焙食品：棕榈油降价，烘焙食品成本端下降

1、事件刺激：9月26日，马来西亚棕榈油跌幅达7.7%，从此前1.2W元/吨跌至目前7500元，创2021年6月以来新低。

2、我国是棕榈油第三大进口国和第四大消费国，价格与国际价格联动，年消费量在600万吨左右，基本都依赖于进口，因此国内棕榈油的采购价格与国际价格联动性高，价格调节机制弱。2022年全球棕榈油产量7914万吨，其中80%以上来自于印尼和马来西亚，印尼是第一大生产国。

3、国内70%以上用于食用消费，棕榈油是三大植物油之一，占油脂总产量的30%左右。国内棕榈油广泛应用于餐饮业、食品工业和油脂化工，70%以上用于食用消费，是重要的食品原材料。立高食品曾表示22年上半年奶油产品毛利率下降的主因是原材料棕榈油价格上涨较快。此次价格下降有望缓解各企业成本压力。

相关公司（若油脂价格降10%）

佳禾食品(56亿)：油脂成本占比约35%，毛利率、净利润分别提高3%，66.97%。

南侨食品(86亿)：成本占比40%，毛利率、净利润分别提高2.8%，27.99%。

立高食品(146亿)：成本占比30%，毛利率、净利润分别提高1.1%，13.52%。

海融科技(34亿)：成本占比35%，毛利率、净利润分别提高2.1%，11.88%。

千味央厨(46亿)：成本占比12%，毛利率、净利润分别提高0.4%，3.83%。

（部分资料来自天风/华西证券、公告、投资者调研）

二、涨停解析：

每日涨停简图请至公社异动页面查阅。

三、一字板研究：

（一）新晋一字

公元股份：光伏出口欧美

1、控股子公司浙江公元新能挂牌新三板获受理，主要产品为太阳能电池组件、光伏发电系统、小型家庭应用系统、嵌入式光电屋面构件等，有户外便携式光伏储能产品。

2、浙江公元新能上半年营收同比增长86.91%，净利润2106万元，光伏产品90%以上出口，主要市场是欧美市场。公司太阳能组件及灯具等产品已经通过了德国TUV、美国UL、欧盟CE等海外准入认证。

汇通能源（2板）：华友、振石要约收购

1、22年9月25日晚公告，公司拟剥离地产业务，重组引入振石控股、华友控股，且振石控股旗下圣石贸易发出要约收购，要约价格为19.28元/股，要约收购数量为5%。

2、振石控股控制的圣石、文石拟受让西藏德锦29.97％股份，价格为19.27元/股，华友控股受让24.21%，转让价格为11.81元/股。

3、汇通能源有望成为振石旗下第一家控股的上市公司。振石集团与华友控股均是浙江桐乡企业，在印尼联合宁德时代、青山控股合资设立IWIP公司（投资印尼纬达贝工业园，镍、铬、铁矿）和维斯通公司（投资印尼纬达贝工业园的火力发电项目，配套工业园红土镍矿的冶炼）。

联发股份：纺织外销+光伏

1、公司主要生产销售色织布、服装、纺织品的外向型棉纺织。主要产品为色织布、印染布、家纺面料、纱线，其中色织布主要应用于生产中高档衬衫。公司22H1外销比48%，主要采用美元结算。

2、全资子公司江苏联发环保主要经营范围是生产销售电力、分布式光伏发电项目等，22年上半年实现收入1.84亿元，净利润1261万元。

德才股份：建筑装饰

浙商建筑交运22年9月27日研报，公司过去五年业绩CAGR+21%左右，α属性凸显，公司是山东省唯一建筑装饰上市企业，省内十四五期间老旧小区改造潜在市场规模约2086亿元，保守估测22-24年业绩复合增速38%。基于PEG估值视角，公司当前对应PEG仅为0.39，估值水平处于低估区间。

（二）T字板

新筑股份：光伏+钠离子电容器

1、22年8月13日公告，资产过户完成，公司直接持有晟天新能源51.60%股权，新增新能源发电业务，包括光伏电站的开发、建设及运营。该公司是四川光伏发电装机规模最大的新能源企业，在四川、湖南、甘肃、西藏等地投资建设15座光伏电站，总装机容量达471.38MW，在建光伏电站装机容量160MW。

2、公司参股37.52%奥威科技，钠离子电容器处于实验室样品阶段。

（三）一字、T字连板

（详情请见前期笔记）

2板：双成药业

新股：紫燕食品

四、机构净买入：

（特别提示：目前部分机构买入席位背后系量化基金、私募资管等非机构身份，仅供参考）

新风光（9898万，6.98%）:储能PCS

公司储能系统高压级联PCS技术储备早，技术水平先进，并于21年开始投放市场，全面参与到发电侧储能、用户侧储能等领域，公司IPO募集资金投资储能PCS项目，包括研发10kV等四款产品，年产900台。公司直挂式储能PCS产品投产销售，主要为高压级联6kv等储能装置。

华大智造（9073万，涨停）:基因测序设备及耗材

1、伴随着公司和illumina达成和解，同时illumina向公司赔偿3.34亿美元，产品7/8月分别开始在英国、美国正式销售，海外市场逐渐打开，未来几年将持续高速增长。

2、基因测序仪是生命科学研究和生命产业发展的最核心设备，曾长期被海外垄断，华大智造实现了我国自主研发临床级高通量基因测序仪零的突破。根据测算，仅NIPT、PGS、PGD、肿瘤伴随诊断等市场，远期国内就能达到500-700亿市场，基因测序作为新应用频出的领域，国内市场达到1000亿完全可期，空间巨大。

正帆科技（8199万，16.12%）:半导体上游+特种气体

1、天风电子9月27日研报称，半导体零部件估值水位在23年达40倍而公司明年仅23倍PE，业绩增速来看公司22-23年利润预计为2.67亿、3.99亿将维持50%高增速，未来5年有望保持复合50%增长，对应23年38倍PE目标价格为59元/股。

2、公司永续经营opex收入占比提升。近期扩产高壁垒磷烷、砷烷及快速定增布局电子大宗气项目有望带动气体业务加速成长，Gas Box业务50+亿市场空间目前国产化率极低，鸿舸自去年成立以来，目前已经拿到3亿订单。

中大力德（2451万，-6.69%）:机器人

特斯拉人形机器人9月30日发布，9月26日长信基金对公司调研，公司形成了减速器、电机、驱动器一体化业务平台，小型和微型减速电机在国内市场拥有较强的市场地位且已大批量销售，应用于工业机器人领域的谐波减速器已实现小批量生产。

丽江股份（1818万，涨停）:旅游+酒店+露营经济

1、“3+4”改为“0+3”，香港政策放松略超预期。公司为丽江及滇西北区域唯一上市公司，经营玉龙雪山旅游索道、云杉坪和牦牛坪旅游索道，立足丽江，辐射滇西北及云南的综合性旅游集团。

2、公司泸沽湖摩梭小镇项目持续推进，Q1共投入1404万元，投资总额由2.91亿提至3.17亿，将小镇内假日酒店品牌升级为英迪格，提升商业价值，沽湖摩梭小镇可提供露营场地供游客使用。

东易日盛（1256万，-6.19%）:瓷砖胶薄贴瓷砖+小米 

1、9月14日后全面停止水泥砂浆贴墙砖，东易日盛使用西卡全能瓷砖胶进行粘贴，只需加水搅拌即可使用,施工速度加快,是传统工艺的2-3倍以上。

2、公司与小米在互联网营销、供应链金融等方面都有合作，在智能家居生活方式的打造方面深入探索合作。截止22年一季度，小米科技持有公司5.01%股权，是公司的第三股东。

浙江正特（1253万，涨停）:户外家具+外销+露营经济

1、公司从事户外休闲家具及用品，遮阳制品主要包括遮阳篷和遮阳伞，户外休闲家具主要包括宠物屋、户外家具和晾晒用具。公司产品主要用于家庭庭院、露台及餐馆、酒吧、海滩、公园、酒店等休闲场所。

2、公司产品主要销往欧美市场，进入了沃尔玛、好市多等大型连锁超市的供应商体系，通过互联网电商平台在北美、欧洲等地区开展销售。报告期内公司来自跨境电商销售收入分别为7899万元、17047万元和17344万元。

3、公司预计22年1-9月营业收入11.21至11.81亿元，同比增长15.53%至21.7%；扣非净利润约9716至10498万元，同比增长34.76%至45.6%。

东富龙（1219万，15.25%）:制药装备

1、公司是一家为全球制药企业提供制药工艺、核心装备、系统工程整体解决方案的综合性制药装备服务商，上半年公司海外收入为6.25亿元（+39.46%），营业收入3.99亿元（+146.64%）。公司国际化业务的拓展有效降低国内医药工业固定资产投资增速周期性波动对业绩的影响。

2、公司利用在注射剂单机和系统领域的技术优势，满足客户在复杂制剂等新兴领域的需求，进一步提升产能（公司在14年-20年间大规模产能扩张，目前产能利用率处于较高水平），实现对于CGT制药装备及耗材和全方面布局，助力公司新一轮增长。

五、明日复牌：

（特别提示：本栏目仅截止发文时刻公告复牌股，后续公告将延后添加）

太安堂：被实行其他风险警示

截至22年半年报，公司控股股东非经营性占用公司资金余额为2.41亿元。

六、新股研究：

鸿日达（创业板）：手机连接器

（来自韭研公社www.jiuyangongshe.com）

1、主营业务：

精密连接器的研发、生产及销售，产品广泛应用于手机及其周边产品、智能穿戴设备、电脑等3C领域。

2、核心亮点：

（1）公司是手机连接器领域最具竞争力的企业之一，2020年全球手机连接器市场规模为30.649亿美元，由此测算得公司全球市占率为1.92%。

（2）公司精密连接器产品21-35天出首版样品，是行业内新产品开发周期较快的公司之一。

（3）公司已与闻泰科技、传音控股、小米、伟创力、天珑科技、华勤、小天才、TCL、中兴通讯等业内知名企业建立了稳定的长期合作关系，公司产品应用终端包括华为、小米、OPPO、vivo、三星等全球移动通信终端主流品牌。

（4）公司2019年-2021年综合毛利率分别为24.57%、28.11%、26.99%，高于可比公司均值。

3、募资用途：昆山汉江精密连接器生产项目。

4、行业概况：

连接器的全球市场规模已由2011年的489.23亿美元增长至2020年的627.27亿美元，年均复合增长率为2.80%。连接器在新能源汽车、商用5G等新兴产业拓展应用场景，我国连接器行业空间广阔。

5、可比公司：立讯精密、长盈精密、胜蓝股份、创益通。

6、数据一览：

（1）公司2019-2021年分别实现营业收入4.82、6.05、6.18亿元，复合增速13.28%；归母净利润0.38、0.6、0.63亿元，复合增速28.8%。发行价格14.6元/股，发行PE52.86、行业PE27.35，发行流通市值7.54亿，市值30.18亿。

（2）公司预计2022年1-9月营业收入4.45至4.6亿元，同比增长1.09%至4.50%；归母净利润约4150至4300万元，同比增长2.76%至6.48%。（部分资料来自公司招股说明书、申万宏源等）

逸豪新材（创业板）：PCB产业链垂直一体化

（来自韭研公社www.jiuyangongshe.com）

1、主营业务：

电子电路铜箔及其下游铝基覆铜板、PCB的研发、生产及销售，实施PCB产业链垂直一体化发展战略。

2、核心亮点：

（1）公司能够大规模批量供货HDI用超薄铜箔和105μm厚铜箔等，实现了高性能铜箔的进口替代。公司RTF铜箔、HVLP铜箔已向客户送样，有望实现产业化。

（2）公司实现了高导热铝基覆铜板的规模化生产，并已研发出可应用于MiniLED的铝基PCB产品，已通过瑞丰光电应用于TCL的TV产品中。

（3）公司铝基覆铜板先后与碧辰科技、金顺科技、溢升电路等客户建立了合作关系，产品终端应用于小米、海信、创维、TCL等品牌。公司PCB业务已与兆驰股份、聚飞光电、芯瑞达、东山精密、隆达电子、TCL集团、瑞丰光电等境内外知名企业建立了合作关系，并均实现批量供货。

（4）公司PCB客户占比较高，2019-2021H1公司所有客户中PCB客户占比分别为49.63%、56.47%、49.51%，48.03%，公司产品的毛利率也略高于行业平均。

3、募资用途：年产10000吨高精度电解铜箔项目、研发中心项目及补充流动资金。

4、行业概况：

（1）据机构测算，2018年全球电解铜箔市场规模约为80亿美元，至2025年将达到159亿美元，期间复合增速为10.37%。保持这一较快增速的主要原因是5G产业链发展带动的电子电路铜箔和新能源产业链带动的锂电铜箔需求量快速上升。

（2）2020年公司电子电路铜箔产量在全国内资控股企业中排名第六。

5、可比公司：铜冠铜箔、诺德股份、嘉元科技、中一科技、超华科技、德福科技、金安国纪、华正新材、生益科技。

6、数据一览：

（1）公司2019-2021年分别实现营业收入7.56、8.38、12.71亿元，复合增速29.66%；扣非净利润0.26、0.58、1.63亿元，复合增速149.36%。发行价格23.88元/股，发行PE26.26、行业PE27.35，发行流通市值10.09亿，市值40.37亿。

（2）公司预计2022年1-9月营业收入10.5至11.5亿元，同比增长8.68%至19.03%；归母净利润约8200至10500万元，同比-36.02%至-18.08%。（部分资料来自公司招股说明书、申万宏源、国泰君安等）

硅烷科技（北交所）：主营氢气(工业/高纯氢)与电子级硅烷气

（来自韭研公社www.jiuyangongshe.com）

1、公司主营氢硅材料产品，目前公司的主要产品为氢气(工业/高纯氢)与电子级硅烷气。

2、公司硅烷产品产量1500吨，市占率约32.56%。电子级硅烷气在光伏行业供应领域约占37.95%份额，显示面板供应领域占据国内约占26.88%，在半导体行业，硅烷科技已完成了芯片制造商的合格供应商认证工作。

3、1）硅烷方面目前积累了TCL华星、隆基股份、惠科电子、京东方、爱旭股份、东方日升等重要客户。2）工业氢方面，公司下游客户集中于平煤神马集团的尼龙业务板块，采用氢气为原材料最终制造涵盖尼龙原材料、中间体到深加工制品的尼龙全产业链产品。目前，平煤神马集团的尼龙板块主业主产品总产能位居全球第四位。3）高纯氢方面，与宇通客车签订了氢燃料电池用高纯氢合作备忘录，并正式向公交系统、电厂、半导体等下游供应高纯氢。

4、发行价格5.66元/股，发行后公司总股份31,292.68万股，对应市值17.71亿元。发行后PE26.79，行业PE18.54。2022年1-6月营收5.07亿元，同比变动37.64%；净利润1.00亿元，同比变动96.59%。

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