业绩端：Q3瓜子保持12%-16%増速，其中分品类増速：蓝袋＞绿袋＞红袋，葵珍基数低增速高。坚果表现较为分化，7增速10%+,8月90%+,8-9月合并考核实现35%-45%増速，主要受到克重调整及中秋备货时间提前影响。渠道库存保持良性，基本维持12-15天库存周期。
产品提价：瓜子8/21进行提价，传统渠道9/1传导至终端，现代渠道10/1提价落地，会对现代及全渠道经销商供应部分原价产品作为一次性补贴。屋顶盒7/20由26g调整至23g，相当于变相提价13%，终端消费者感知不敏感。
渠道拓展：下线市场重点在于渠道下沉，上线市场重点在于渠道精耕，今年公司加大对于坚果的渠道覆盖率。
9月27日公司发布第七期员工持股计划，拟对31位董监高及部分职能部门负责人等授子不超过40.23万股股票，受让均价不超过27.11元／股，受让金额不超过1090.63万元。
本次员工持股计划董监高5人合计持有515.09万元，占比47.23%，经营单元及职能部门负责人不超过26人合计持有575.54万元，占比52.77%。
以审议本次持股计划时最近一个交易日公司收盘价46.18元／股为参考，预计应确认总费用767.19万元，其中2022-2025年分别摊销124.67/421.95/163.03/57.54万元。
公司于2015年开始推出员工持股计划，从2018-2022年每年设立一批员工持股计划，并从净利润中提取一部分资金作为奖励基金。长效激励更加有助于绑定员工积极性，保障团队稳定性，进一步提升人均效益，促进公司长期稳定向好发展。
研究员观点：公司瓜子持续实现双位数增长，坚果快速増长，伴随渠道终端拓展、屋顶盒加快三四线城市下沉，有望实现市场覆盖率的进一步提升。瓜子8月提价，屋顶盒7月调整克重，均有力支撑毛利率上行，但预计Q3费用端仍有一定压力。长期看，公司产品渠道双轮驱动，保持长期向上发展趋势。
风险提示：疫情反复影响消费场景变化，渠道拓展不及预期，成本大幅上涨