⭕禾迈股份三季报业绩预告点评：业绩符合预期，户用、储能业务推动业绩持续高增长 #中信建投新能源

事件：公司发布了三季度业绩预告，预计Q1-Q3归母净利润3.45-3.63亿元，其中Q3单季度业绩为1.43-1.61亿元，符合市场预期。

#Q3业绩拆分
1、出货量：Q3公司微逆出货约35万台，DTU出货约6万台，合计41万台，符合市场预期；报告期间欧洲市场户用分布式需求快速增长，一拖一、一拖二出货占比从此前50%左右提升到了60%左右。
2、单台净利：Q3公司微逆毛利率保持在50%左右，对应单台净利约为340元/台

#2022年业绩预期
1、微逆：预计贡献业绩5.1亿元，其中
（1）出货量：预计全年公司微逆+DTU出货合计为143万台（其中微逆预计为122万台）
（2）单台净利：预计全年公司微逆单台净利约为355元/台
2、其他业务：预计贡献业绩约0.3亿元
3、合计：预计公司2022年归母净利润约为5.4亿元

#投资建议
当前全球户用分布式、储能市场快速增长，公司微逆产品预计在未来几年持续高增长，预计公司2022-2023归母净利润分别为5.4、10.3亿元 ，对应10月13日市值PE分别为56、41倍，看好！
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中信建投新能源 朱玥/王吉颖