【长江建材&电新】天宜上佳：前3季度业绩同增18%，主业改善+热场放量支撑

1、公司业绩预告：预计2022年前三季度收入为6.56亿元，同增74.8%。前3季度业绩1.27亿元，同增18%。

2、由此测算，22Q3单季度收入2.53亿元，同比增长66.3%；环比增长10.4%。22Q3单季度业绩4572万元，同比4%，环比20%。

3、我们预计22Q3单季度热场销量310吨，价格42万/吨左右，相比22Q2价格有小幅下跌，也是预期之内，预计Q3吨净利11-12万左右（毛利率40%+，净利率27%）。不过，预计主业闸片环比有较明显程度回暖，或成功扭亏。

4、结合全局来看，我们认为公司经营拐点已经到来；短期看，主业闸片逐步迎来修复，热场业务随着认证客户增加也逐步放量，提供边际利润弹性，同时区域价格在Q3已确定性见底（预计仅个别少数企业盈利），期待市场格局改善后的价格上行拐点出现。

5、预计2022-2023年业绩2.1、5亿，对应PE为48、20倍，推荐。