锂电正极产能预期由12万吨上修到15万吨，且兼容锰铁锂生产。21年底公司投产锂电正极5万吨产能完成技改，兼容锰铁锂生产且产能提升为6万吨，22年9月份投产新产能有望上修至8万吨，预计22年底公司将具备15万吨锂电正极产能规模，且全部为兼容磷酸们铁锂的柔性产线，截至22年底，公司除了江西1万吨产能外，公司将具备14万吨的磷酸锰铁锂产能规模，成为市场磷酸锰铁锂产能规模领跑企业。

锰铁锂技术迭代创新，公司有望领跑行业。公司和C公司在锰铁锂领域合作深入，预计Q3季度末/Q4季度初有望实现小批量出货，且公司草酸亚铁工艺中，和锰元素的结合导电性能更优，公司将实现从铁锂向锰铁锂的快速迭代升级。

估值具有较高安全边际，坚定看好。我们预计公司22-23年可以实现11.7、17.6亿元利润，对应22-23年估值分别为15X、10XPE。