浙商机械【光伏硅片】行业深度：格局、盈利好于预期；关注石英砂、颗粒硅新变量
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2022-10-21 10:26:42
1、光伏行业需求：未来10年10倍大赛道；硅片占较强地位、盈利能力强
之前182/210大尺寸结构性紧缺；近期：硅料 石英砂限制硅片有效产出；接下来一段时间，预计硅片格局仍处产业链较好环节，颗粒硅潜在成本优势带来行业新变量
2、硅片行业格局：处光伏产业链强势环节，成本转嫁能力强、竞争格局好
1）过去：竞争格局好、带来硅片具较强成本转嫁能力，龙头企业维持高盈利
2）预计接下来一段时间：硅片仍处光伏产业链溢价能力较强环节
3、硅片行业盈利：受制大尺寸 硅料 石英砂紧缺、颗粒硅新变量，景气维系
1）大尺寸硅片产能 硅料产能较紧，硅片盈利能力较好
2） “石英砂 颗粒硅”将成新变量，具核心竞争力硅片厂将受益
3）未来：硅片行业价格下跌是历史趋势，需求才会真正爆发。头部厂商因拥有更优的成本管控能力、以及更强的融资能力，在行业波动期间，抵御风险能力更强
4、硅片设备行业：赢家通吃（基本2-3家占据90%以上的市场份额）——需抓住技术迭代期的“先发优势”。在技术迭代的变革期，优先做出好产品、合作下游核心大客户至关重要
5、投资建议：看好盈利景气环节的硅片行业、及竞争格局好的硅片设备行业。看好拥抱新技术、具备持续更新迭代研发和制造体系的龙头公司
看好：隆基股份、中环股份、晶科能源、晶澳科技；重点推荐：上机数控、晶盛机电、奥特维、高测股份、金博股份；重点关注：双良节能、京运通、天通股份、精功科技、连城数控等
6、风险提示：光伏产品或技术快速迭代风险；产能扩张竞争格局恶化风险
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