【光大食品饮料】3Q22食品饮料行业基金持仓分析：

[礼物]整体持仓环比提升，白酒超配幅度略有增加

[太阳]板块重仓及超配：板块估值回调至合理区间，叠加疫情负面冲击出现边际改善的预期，Q3食品饮料板块重仓比例进一步上行，达到15.9%（环比+0.3pcts），超配比例8.0%（环比+0.2pcts），重仓比例和超配比例均为全行业第一。

[太阳]前重仓：1）全行业口径：排名前20的食品饮料企业均为白酒企业，贵州茅台持仓比例保持市场第一。2）食品饮料口径：top20持仓中，白酒/ 啤酒/预加工食品持股占比环比2Q22提升0.05/0.16/ 0.02 pcts，乳制品持股占比环比下降。

[太阳]分板块表现：
✨【白酒】：Q3白酒板块重仓持股占比12.44%（环比+0.06 pcts），超配比例为6.81%（环比+0.05pcts）。3Q22整体白酒股票持股占比有所分化，泸州老窖、古井贡酒重仓持股占比及持有基金数量有所提升。虽然国内疫情仍散点复发，但酒企基本面稳健，名酒企业面对疫情经营韧性与抗风险能力更强，预收款表现良好，报表经营质量较高，全年任务有望顺利达成。
✨【乳制品】：Q3乳制品板块重仓持股占比0.62%（环比-0.12pcts），低配比例为0.05%（环比-0.09 pcts）。Q3疫情虽有所缓和，但各地疫情防控政策较严，对消费信心恢复及终端动销造成一定影响。
✨【预加工食品】：Q3重仓持股占比为0.31%（环比+0.04 pcts），超配比例为0.18%（环比基本持平）。Q3龙头经营有所恢复，动销积极，Q4旺季到来，业绩有望进一步改善。
✨【熟食】：Q3重仓持股占比环比提升0.03 pct至0.10%，超配比例提升至0.04%（环比+0.03 pcts）。5月以来龙头门店经营逐月恢复，叠加Q4世界杯促进消费，卤味赛道有望持续修复。
✨【零食】：Q3重仓持股占比为0.06%（环比+0.02 pcts），超配比例-0.04%（环比+0.01 pcts），改革成效显现下企业经营整体向好。
✨【烘焙】：Q3重仓持股占比为0.04%（环比+0.01pcts），超配比例为-0.03%（环比+0.02%）。表现略有改善。

[礼物]投资建议：
✨白酒板块：高端白酒维持贵州茅台、五粮液和泸州老窖的核心推荐；地产酒板块重点推荐洋河股份，关注古井贡酒；次高端板块重点推荐山西汾酒，建议关注舍得酒业；
✨食品板块：维持安井食品、绝味食品以及立高食品的核心推荐，建议关注需求稳定、估值合理的细分龙头，重点推荐伊利股份以及洽洽食品。

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