公司BTK抑制剂产品奥布替尼自2020年底上市以来销售迅速放量，2021年销售2.15亿人民币，1H22销售收入2.17亿人民币，我们预计其有望成为血液瘤基石产品。

此外公司引入的CD19单抗Tafasitamab正处于注册桥接临床，有望在2L DLBCL领域带来新的增量；

CD3/CD20双抗也已进入临床阶段。我们认为公司在血液瘤领域布局完善，有望不断扩大血液瘤领域优势。

基于奥布替尼优异的安全性数据，公司正在开展多项自免适应症的拓展。

2021年7月，公司宣布将奥布替尼多发性硬化症(MS)及自免疾病独家权利授权给Biogen，实现国际化第一步。

目前MS的全球2期临床正在进行，我们认为脑渗透性BTK抑制剂在MS领域的治疗潜力已经初步验证，有望在临床成功后分享全球超200亿美元的MS市场。

奥布替尼系统性红斑狼疮适应症也展现出了优秀的初步临床疗效，目前国内2b期临床正在推进中。

此外，公司自免领域布局的TYK2抑制剂ICP-332也在国内进度领先。

公司目前已经建立了较为完备的产品管线，同时账面现金流充沛，我们认为能够支持公司未来产品管线的扩张。

公司临床研发推进效率高，管理层在制药领域均有多年的研发经验。我们认为公司是具备国际化潜力的优质标的。

我们看好奥布替尼MS适应症的未来国际化市场潜力；我们认为奥布替尼及ICP-332在自免市场有其放量潜力。