《阿凡达2》大陆官宣定档，有望提振电影板块情绪【中信证券传媒】

 根据猫眼信息，名导詹姆斯·卡梅隆执导的科幻大片《阿凡达2：水之道》大陆地区定档12/16，与北美地区同日上映。影片时长190分钟，覆盖所有高格式（IMAX、杜比影院、中国巨幕、CINITY）场景。

🎞 前作《阿凡达1》于2009/12/16公映，全球累计票房29.23亿美元，位列全球影史第1名。中国是《阿凡达1》第2大票仓，大陆地区累计票房17.15亿元人民币（2009年首映13.39亿元，2021年重映3.75亿元），位列中国市场影史Top33，进口片Top8。两轮放映累计撬动观影人次3,768万人。

🎞 考虑到《阿凡达1》首映的2009年我国电影银幕数仅4,723块，2021年底已升至82,248块，增幅达16倍。以当前市场空间度量，《阿凡达》IP在中国市场的实际影响力及票房潜力有望大幅超出前作表现。

🎞 电影大盘目前冷淡，亟需大片提振情绪。2022年9月/10月/11月（截至17日）全国电影票房同比分别-37.4% /-71.7% /-65.4%，电影市场连续三个月同比大幅回落，当前市场供需两弱，亟需头部影片上映，拉动观影需求，提振行业及市场情绪。

🎞 保守预期下，《阿凡达2》票房或在20~25亿元，疫情是不确定性因素。

量：结合近年来好莱坞大片的观影人次（《侏罗纪世界》4,750万，《速激7》6,236万，《复联3》6,250万，《速激8》7,287万，《复联4》8,681万）及疫情对需求制约，保守预计《阿凡达2》平均观影人次中枢或在6,500万左右；

价：参考影片时长相近的《复联4》平均票价49元，预计《阿凡达2》平均票价中枢为50元；

扰动：结合目前局部疫情扰动，保守预计上映阶段全国影院营业率60%~70%。

投资逻辑：优先关注行业beta标的，同时关注内容龙头。

1）优先建议关注受益于观影热情回暖带来beta属性的票务及院线标的，如：猫眼娱乐（电影票务端市占率60%）、IMAX China（银幕数占比<1%但视效大片票房占比可突破10%）、中国电影（与《阿凡达2》深度合作，旗下高格式银幕CINITY有望受益）、万达电影（院线龙头，22H1国内市场份额16.5%）等；

2）建议关注受益于电影情绪修复带来潜在机会的内容标的，如光线传媒（待映重磅《深海》）、博纳影业（待映重磅《无名》）等。

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王冠然/任杰/单竹岭/刘天昊