【国君电新】钠电：从宁德到产业链，已经准备好！

首届钠离子电池产业链与标准发展论坛成功召开，其中我们可以看到从电池到材料产业链已经基本形成，同时从产品性能、参数等方面方面来看也已经具备批量生产的能力：

#专家#

1）中国工程院院士陈立泉：当前钠离子电池尚处于推广期，随着产业链的完善，技术成熟度的提高和规模效应，钠离子电池的成本有望低于磷酸铁锂电池20%以上，为大规模推广钠离子电池创造了有利的条件。

2）中科院胡勇胜：22年是钠离子电池产业化的关键年，国内已率先实现材料和电芯的量产，正式开启了钠离子电池产业化元年。

#电池#

1）宁德时代：在乘用车应用方面，钠离子电池普遍可以满足续航400公里以下的车型需求；并且通过AB电池系统集成技术，实现钠锂混搭，优势互补，提高电池系统的能量密度，使钠离子电池应用有望扩展到500公里续航车型，从满足65%的市场。

2）中科海纳：22年9月1GWH产线投产，23年拓展到3-5GWH，24年到10GWH+；对应自供材料方面23年完成2万吨正极/1万吨负极材料线建设，24年完成10万吨正极/5万吨负极材料线建设，目前循环次数为3000-4000次，后续有望提升至10000次。

3）立方新能源：20Ah钠离子电芯0.60元/wh原材料成本，正负极电解液隔膜其他占比分别为50%、17%、10%、10%、13%；目前公司房型产品循环次数3500次，32700/26700圆柱循环次数大于1000次。

#负极#

1）佰思格：22年12月实现千吨量产，目前量产产品比容量为290-300mAh/g，首次效率为88-90%；330-350mAh/，首次效率为90-92%；新一代产品比容量为360-380mAh/g，首次效率为90-92%，目前处于中试阶段中。

2）珈钠能源：第一条为低成本的硬碳材料，价格为1万元左右，克容量为250-300mAh/g，第二条为高容量的硬碳材料，价格为4-6万元，克容量为300-350mAh/g，第三条为目前实验室研发的硬碳材料，价格为8万元，克容量为420mAh/g

#电解液#

1）新宙邦：以传统碳酸酯溶剂和钠盐添加剂组合，通过配方优化可以抑制正极与电解液的副反应，提升SEI膜的稳定性，循环寿命可提升一倍以上

#投资建议#

我们认为23年钠电在下游应用将实现从0到1质的突破，从新能源汽车、两轮车、基站备用电源以及储能等场景都能看到小批量应用，同时考虑其与锂电的相似兼容性，后续的复制上量过程将非常迅速。继续重点推荐钠电负极标的和电池端转型公司，受益标的：圣泉集团、元力股份、维科技术等。

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国君电新 石岩/庞钧文/牟俊宇