德业股份策略会交流核心要点
夜长梦山
2022-02-24 22:26:51
【天风电新】德业股份策略会交流核心要点-20220224
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🌼概况
（1）逆变器出货：Q1年内淡季，同比100%+，22年出货预计逐季度持续增长，目标全年收入翻倍以上。
（2）家电业务：22Q1除湿机维持20%+，热交换器销售有压力（暂时不行，美的去库存，出货下滑）。除湿机国内占60%，海外占40%。
（3）逆变器出货结构：预计22年微逆出货收入占比提升至15-16%，储能收入占比45%，其余为组串。
🌼微逆
（1）产品：主要销售1拖4产品，1拖8的产品预计3月开始出货。
（2）产品价格：海外2元/W，国内出厂价格7毛/W。
（3）出货占比：21年微逆出货1亿，占比9%，22年微逆出货占比达到15%以上。
（4）海外市场：重点开拓美国（预计Q2通过代理商导入）、欧洲市场，巴西市场大客户开始持续放量，通过研发新产品绕过专利限制。
🌼储能
（1）产品：22Q2将推出储能系统产品，采购电芯做PACK。
（2）市场规划：配合现有代理商需求做户用储能系统的配套销售，主要是美国和南非。
（3）技术测试：目前在测试宁德、亿纬锂能、国轩的电芯。
（4）毛利率：美国储能系统销售价格高达6元/wh，毛利率相比逆变器会低。
🌼优势市场
（1）巴西：德业的海外第一大市场，自有品牌销售，主要销售微逆和组串逆变器。
（2）美国、南非：代理商销售，主要销售储能和组串逆变器。
🌼IGBT
（1）供需判断：22年还是紧张，23年也有可能继续紧张。
（2）国产替代：21Q4公司国产IGBT占比15%，目前占比30%，22年全年将提升至50%+。
（3）国内供应商结构：新洁能和斯达，以新洁能为主，公司最早和新洁能签了保供协议。
（4）国产芯片性能：通过软硬件结合的方式优化产品性能，国产IGBT产品已被海外客户接受。
（5）IGBT涨价：英飞凌发函3月涨价8%，国内供应商可能会跟涨，国内芯片采购价格比海外低20-30%。
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