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【天风商社 | 免税】海南调整来返琼人员管控，看好旺季免税迎来强劲复苏

■根据海南发布，对省外来（返）海口、三亚、儋州、澄迈四地人员不再实施分类管控。我们认为，预计后续对来返海南人员也将逐步放开，各入琼关口或按照自愿、免费、即采即走原则进行核酸服务。

■旺季迎防疫管控优化，看好海南免税有望强劲复苏。11月以来全国各地疫情频发，海南口岸端基层执行层面对于疫情防控执行严格，随着海南对来返琼人员管控进行调整优化，海南目前客流不足的问题有望得到明显解决。我们认为，四季度以及一季度作为免税销售传统旺季，本次人员管控调整有望带动海南旅游需求，目前免税供给端持续改善，看好旺季迎来强劲复苏。

■当前海南疫情以来旅客情况持续逐月恢复，三亚11月份以来航班恢复度达到近8成。机场数据方面，海口美兰机场7月份/8月份/9月份/10月份/11月的月度日均进出港航班数量分别为312/174/187/202/205架次，分别环比变动+6%/-44%/+8%/+4%/+1%，疫情以来海口美兰方面机场航班数量呈恢复趋势；三亚凤凰机场7月份/8月份/9月份/10月份/11月的月度日均进出港航班数量分别为339/78/45/137/177架次，分别环比变动+53%/-77%/-42%/+193%/+29%。注意到9月份海南疫情以来机场数据持续恢复，环比旅客情况逐月恢复，三亚11月份航班数整体达到5315架次，恢复至同期的七成。

■投资建议：近期各地出台带动消费预期显著改善，新的二十条优化措施在第九版防控方案基础上，对风险人员管控、风险区域划定、入境人员管控、医疗服务和疫苗接种、重点场所防控等方面进行了优化调整，持续看好免税市场需求端在疫情管控优化后迎来释放，持续推荐：【中国中免】【王府井】【海南机场】【海南发展】【海汽集团】。