长江电力：枯水限制发电能力，全年业绩表现承压
公司2022年发电量1855.81亿千瓦时，同比少发227.41亿千瓦时，同比减少10.92%，其中第三季度和第四季度分别同比下滑了34.20%和33.61%。预计2022年的电量少发带来的收入减量为53.46亿元，净利润影响约为43.69亿元。虽然公司一向有着凭借投资收益平滑业绩波动的能力，但考虑到2022年偏枯水情的影响较为显著，公司2022年全年业绩将承受较大的同比下滑压力。预计2022-2024年业绩分别为234.55亿、350.96亿和358.50亿元。

三峡能源：电量延续优异表现，全年业绩展望高增
公司2022Q4发电量130.35亿千瓦时，同比增长43.07%。其中，陆风61.11亿千瓦时，同比增长7.59%，增速环比三季度有所回落，主因或系2021年四季度风况较好、发电基数偏高；海风37.75亿千瓦时，同比增长286.39%，在海上风电装机基数较前三季度已经有显著抬升的背景下，四季度海风电量增速再创年内新高主因或系四季度海风来风条件同比改善；太阳能29.32亿千瓦时，同比增长28.77%，电量增速有所放缓主因系基数抬升影响。公司全年发电量483.50亿千瓦时，同比增长46.21%，预计2022年全年及四季度业绩有望维持高速增长。预计公司2022-2024年业绩分别为78.70亿元、97.04亿元和111.85亿元。

中国核电：电量表现超出指引，全年业绩展望稳健
2022年公司核电发电量1852.39 亿千瓦时，同比增长7.0%。其中四季度公司核电发电量达到492.64亿千瓦时，同比增长12.09%，较前三季度仅5.27%的同比增速快速提升。公司全年核电电量圆满完成全年计划发电量目标1960亿千瓦时，且实现了超预期表现。22年公司风电新增装机157.27万千瓦，光伏新增装机208.47万千瓦，全年新能源累计完成发电量140.48 亿千瓦时，较去年同期增长47.66%。整体来看，在新能源以及核电电量均实现优异的表现拉动下，公司全年业绩展望稳健。预计公司2022-2024年实现业绩97.97亿元、112.36亿元和123.26亿元。