提示油运战略布局时机：油运贸易逐步重构，布局超级牛市期权
夜长梦山
2023-01-13 14:05:02
【国君交运岳鑫团队】提示油运战略布局时机：油运贸易逐步重构，布局超级牛市期权
一、风险收益比再具吸引力，布局油运超级牛市期权
逆全球化将成为长期趋势，地缘博弈将继续，短期运价波动不改全球油运贸易逐步重构，需求意外在路上，建议战略角度重视油运价值。提示近期投资风险收益比再次具有吸引力，建议增持。
二、油运具有超级牛市期权，全球油运贸易重构趋势确定
过去二十年航运业两次超级牛市，均超额收益丰厚。当下，油运业具有难得的“超级牛市”期权。
（1）需求意外：油运需求意外在路上。对俄制裁陆续落地，将确定性推动全球油运贸易继续逐步重构，平均航距拉长且可持续。
（2）供给瓶颈：未来两年供给瓶颈持续。过去十年全球船厂产能出清充分，过去两年集运超级牛市催生大量集装箱新船订单，使得未来两年船台趋于饱和。
三、短期博弈风险释放，节后回暖将催化预期再次乐观
2022年油运板块超额收益显著，地缘冲突引发全球油运贸易逐步重构，加速油运业复苏，并催化市场乐观预期先行。短期中国疫情叠加传统淡季导致运价回落，市场预期回归理性，不改油运“超级牛市”期权。预计春节后，原油终端消费有望刺激中国原油进口逐步恢复，带动运价回暖。提示春节前战略布局时机。
增持：中远海能A/H、招商轮船、招商南油
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