【海通电新】隆基绿能：公布大规模扩产规划，厚积薄发，对于长期成长与自身优势信心凸显

公司发布公告，与陕西西咸新区签订100GW硅片+50GW电池投资协议，分期投产，计划每期基建18个月，每期投产不超过6个月，合计达产时间不超过24个月；

电池技术路线待定，但大量研发成果将陆续兑现，厚积薄发。考虑达产时间较远，目前尚不能确认技术路线，但公司在电池技术上研发投入巨大，在多种技术路线中都有深厚积累，我们认为随着时间推移及各种技术优劣日趋清晰，公司在技术领先性上将逐渐体现到量产中，公司在技术选择方面考虑谨慎周全，但也更加长远，大规模电池规划表明公司大量前期投入将在未来2年内逐步进入收获期；

硅片优势可持续，持续巩固硅片龙头地位。大规模的产能投放，一方面代表了对于行业未来成长空间有充分信心，我们预计到25年行业装机量将达500GW，硅片需求超过600GW；另一方面竞争格局上，近2年来新进入者众多且竞争加剧明显，但100GW的产能规划，彰显对于自身品质及成本信心，我们认为硅片通过充分竞争将进一步肃清格局，龙头企业在这个过程中不惧竞争，积极保持龙行业地位；

持续重点推荐隆基绿能。我们认为市场对于公司的技术优势、管理能力都存在很大预期差，在技术变革的关键拐点，隆基谨慎对待自己的选择，并且有着长远的眼光、深厚的积累、优秀的管理能力，未来将持续引领行业发展并脱颖而出；当前股价已经严重低估隆基价值，我们预计公司23年净利润有望达到190-200亿元，当前估值不到18倍，持续重点推荐！