《新繁荣牛市之二：谁将被推到风口》中我们从宏观推演、中观景气、微观下沉提出23年小牛市三大主线【光伏新技术、电池新技术、半导体内国产替代率低环节】。随着小牛市开启，近期上述方向涌现不少牛股，我们结合基本面动态点评如下。

[庆祝]【行业动态】

光伏新技术：2022年底以来多家公司公告HJT电池片扩产规划，产业布局加速设备端有望受益。

 

电池新技术：近期，星恒电源、超威集团等多家公司发布钠离子电池，钠离子电池有望在2023年实现产业化。

 

[庆祝]【投资逻辑】

风格周期先硬件渗透（绿色化和自主化） 23年景气比较 渗透率下沉三维度下，看好【电池新技术、光伏新技术、半导体国产替代率低环节】。

 

[礼物]【公司组合】

结合行业组观点，我们梳理出相关组合如下：

光伏新技术：HJT&Topcon设备（迈为股份、金辰股份、罗博特科）、银浆（苏州固锝、聚和材料、帝科股份）、电池片（爱旭股份、钧达股份）、钨丝金刚线（中钨高新、厦门钨业）等

 

电池新技术：整线设备（先导智能）、电池壳设备（斯莱克）、激光设备（海目星）、钠电池（振华新材、传艺科技、华阳股份、鹏辉能源、鼎胜新材、多氟多、百合花、美联新材、维科技术）、磷酸锰铁锂（德方纳米、富临精工）、PET铜铝箔（东威科技、万顺新材、三孚新科、宝明科技、双星新材）等

 

半导体国产替代率低环节：华懋科技、兴森科技、精测电子、中科飞测、路维光电等

 

【风险提示】产业进展低预期；美国通胀超预期。