消费修复仍在途中，跨年行情渐入佳境。随着春节期间线下消费快速修复，叠加年报业绩预告窗口期的临近推动盈利预期改善，推动经济预期快速上修；另外一方面，年前地方两会的渐次召开，市场对于宏观政策的预期将进一步强化；叠加中美关系阶段性改善，外资持续流入，市场有望逐步进入跨年行情的第三阶段。

　　行业配置与金股：

　　展望2023年2月，关注数字经济，国企改革，消费复苏三条主线：

　　第一条主线：数字经济。数字经济与新基建有望成为“稳增长”的重要力量，近期关于数字经济的政策不断出台，2022年12月19日，《国务院关于构建数据基础制度更好发挥数据要素作用的意见》（“数据二十条”）对外发布。随着两会逐步临近带来政策预期催化，可以重点关注与新基建中与信息基建、能源基建相关的电力、通信、计算机与电子等行业。

　　第二条主线：国企改革。国有资本拥有国民经济重要支柱的地位，但存在业务布局分散、市场配置资源功能发挥不充分等问题，市场对其估值定价偏低。2022年11月，证监会易会满主席在金融街论坛年会上提出要“探索建立具有中国特色的估值体系”，这离不开国企主体、资本市场建设与金融机构协同发展。构建中国特色估值体系过程中，符合政策发展方向、具备改革与资本运作预期的国央企有望迎来估值重塑，券商等金融机构亦有望同步受益。

　　第三条主线：消费修复。随着疫情管控放开叠加渡过感染高峰，线下消费修复有望延续，并且有望逐步从日常消费品向耐用消费品扩散，可以继续关注家电，食品饮料，消费电子，传媒等行业龙头盈利预期修复。医药方面，结合日本、新加坡、美国的经验来看，放开后都经历了几轮冲击高峰，对医药并非一次性囤货需求，预计将会随着疫情的反复不断补库。

　　基于以上配置策略，2023年2月金股包括：晶澳科技（电新），卓胜微（半导体），泰晶科技（电子），国联股份（计算机），江山欧派（建材），中航高科（军工），东方证券（非银），光峰科技（家电），锦欣生殖（医药），泽璟制药（医药）。

　　风险提示：政策推进不及预期，国内疫情反复超预期，海外经济衰退超预期，产业发展不及预期。