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【国盛郑震湘团队】Meta 22Q4会纪要
柴尔德
满仓搞的剁手专业户
2023-02-05 03:08:22
总结:2022年第四季度,公司营收达到业绩指引上限,Facebook达到日活20亿里程碑,主要由人工智能与Reels应用程序推动。广告业务在政策影响下的表现超出预期。同时,公司针对多个业务进行大型重组、裁员、削减成本。2023年,公司发展的两大主题为效率提升与人工智能。

22Q4业绩:

Q4营收下滑系广告业务因宏观经济不景气影响需求而导致,公司主要业务线仍处于负增长。Q4营收321.65亿美元,yoy-4%,qoq+16%,若汇率较2021年不变,则yoy+2%;

营收qoq增长为全球趋势,主要由欧洲地区推动(较Q3提高21.6%);营业利润率20%,yoy-17pct,qoq无变化;营业利润与净利润较去年显著下滑,营业利润为63.99亿美元,yoy-49%, qoq+13%;净利润46.52亿美元,yoy-55%,qoq+5.85%; EPS1.76美元,yoy-52%,qoq+7.3%。

本季度业绩受到公司重组影响(RL、应用程序部门裁员约11000人,取消多个数据中心项目,提前终止或放弃办公楼租约等),若不考虑重组成本,则Q4营业利润率同比提高13pct,EPS将提高1.24美元。

2022全年业绩:

营收1166.1亿美元,yoy+1%,若汇率较2021年不变,则yoy+4%。营业利润率25%,yoy-15pct;营业利润289.44亿美元,yoy-38%;净利润232亿美元,yoy-41%;EPS 13.77美元,yoy-38%。

业务拆分:

应用程序系列业务(Family of Apps)Q4收入314亿美元,yoy-4.13%,营业利润率达到34%,主要受WhatsApp商业平台收入增长推动。

应用程序中的广告收入为313亿美元,yoy-4.24%。全球各地区广告业务收入较Q3略微上升(其中欧洲上升21%),但相比上一年,亚太与欧洲地区广告收入分别下降了3%与16%。Q4广告总体投放量增加23%,主要由亚太与除欧美外其他地区推动,但这些地区由于外汇贬值等原因,将广告平均价格拉低22%。总体来说,广告需求仍受到不稳定宏观经济的影响。

现实实验室业务(Reality Labs)本季度收入7.27亿美元,yoy-17.1%,主要受到Quest 2的销量减少影响。

用户数:

公司估计12月份约29.6亿人每天至少使用公司的一个应用程序(同比增长5%),约37.4亿人每月使用公司的一个应用程序(同比增长4%)。脸书(Facebook)的日活跃用户为20亿,同比增长4%。月活跃用户为29.6亿人,同比增长2%。

支出与成本

Q4成本与支出 257.7 亿美元,yoy +22%;全年总成本与支出 876.6 亿美元,yoy+23%,达到指引区间中位数。全年支出与重组工作相关的费用约46.1 亿美元。

Q4资本支出(Capex)92.2亿美元,全年资本总支出近320.4亿美元,用于服务器、数据中心和网络基础设施的投资。

业绩指引:

公司预计23Q1总收入将在 260~285 亿美元之间(汇率波动对23Q1收入带来2% 不利影响)。

公司预计 23 年全年总支出将在 890~950 亿美元之间,低于先前940~1000 亿美元的预测,由于预估工资支出和收入成本的增长放缓。公司预计23年与整合办公设施相关的重组费用将达到 10 亿美元。由于部分相关费用已纳入22Q4,低于先前20亿美元的预测。

公司预计23年资本支出将在300~330 亿美元之间,低于先前340~370亿美元的预测。公司计划降低建造数据中心的成本,并转型为效率更高的,可同时支持人工智能和非人工智能工作负载的新数据中心架构。同时,几乎所有资本支出将继续支持应用程序系列业务。


Q: 如何看待潜在用户和广告商使用生成式人工智能的案例?何时能看见这类技术在平台上的应用?此外,公司对于新数据中心架构的长期资本支出有什么打算?新数据中心业务带来的长期效益对整体现金流影响有多大?

A: 1、效率与生成式人工智能是公司今年最大的两个重点。基本上我们每个产品都会以不同工作流引入新的技术,尤其是用于生成图像、视频、Avatar和3D资产的大型语言模型和扩散模型。我们会长期支持创作者使用我们的各类产品与账号提升他们的效率与创造力。因此,公司今年也会推出生成式人工智能相关的多项产品。由于这类技术成本高,我们也面临如何通过规模化与提高效率来扩大用户群体这一挑战。一旦成功,我们会拥有更多用户使用案例。

2、关于资本支出,建设新的数据中心架构降低了我们对于资本支出的指引。新架构可以更有效地支持人工智能和非人工智能工作负载,并随我们对人工智能的需求深入了解而扩大我们的选择范围。我们预计新架构的建造将比以前的数据中心成本更低,速度更快。同时,我们优化了建设数据中心的阶段性方法,能够以较少的初始容量和初始资本支出来支持基础计划,但可随时按需求迅速灵活地提高未来容量。我们仍然计划大幅提高人工智能技术水平。

3、就长期的资本密集度而言,我们希望较低的资本支出指引有助于降低资本支出占收入的百分比。目前资本支出激增主要源于去年至今年的人工智能基础设施建设。我们将衡量人工智能投资的回报率和回报,以决定未来的支出。我们仍希望降低资本支出占收入的百分比,但近期的资本密集度将基于营收指引与未来进一步建立人工智能技术的需求。


Q: 公司对于短视频Reels业务的货币化进程有什么规划?广告商如何看待短视频,以及使用canvas来传递公司多品牌形象这一操作?可否量化短视频业务与其他业务货币化进程之间的差距,以及预计多久能缩小这一差距?

A: 对于面向消费者的产品,建立并增加产品的使用案例与货币化方面的策略有些不同。我们一直认为,一旦达到规模,例如有数亿人或数十亿人使用它,我们就会专注于提高货币化。现在确实有很多人在使用Reels,而问题在于扩大规模与货币化哪个更具有战略意义。我认为目前的规模下,Reels的战略优势仍不清晰,但总体规模相当不错。因此,我认为目前主要需提高货币化效率。当下人们对Reels需求提升,我们也自然地提高货币化效率。在团队的努力下,这项业务过去六个月在Facebook上的货币化效率翻了一番。随着这样的趋势,我们会解锁更多Reels的玩法。我相信让这类产品触及数亿或数十亿用户后,再专注于货币化,是正确的方式。我们今后对生成式人工智能产品、元宇宙产品也会采取同样的策略。

同时,我们致力于让更多广告商参与Reels,提供更多应用程序、形式、工具与目标。目前,我们有超过40%的广告商在我们的产品中使用Reels。我们发现效果广告与品牌广告均取得了进展,但多数广告商更关注效果广告。例如,一家德国时尚零售商专门使用Reels进行推广后,投资回报率提高了19倍,每次购买成本降低了89%,销售额提高了9倍,是非常好的成果。

此外,我们没有量化Reels和其他服务之间的货币化效率差距。我们花了几年时间来缩小Stories与Feed Ads之间的差距,对Reels来说估计需要更久。尽管如此我们仍希望通过提高Reels的货币化效率及逐步增加Reels的使用量这两种方式,于今年年底或明年年初将Reels的整体收入逆差降至中性水平。


Q: IDFA目前对公司影响如何?人工智能驱动的广告业务是否有进展?Reality Labs的长期投资规划如何?

A: 我们不断在减轻ATT变化的影响,但这是广告行业目前的现状。我们正构建工具以减轻这些变化的影响,这些工具也被广泛使用。我们持续在网站提升转化率的方法这一领域投资,并利用各类广告形式成功支持了点击消息广告、线索广告、商店广告等。从长远来看,我们将继续投资于隐私增强技术,以便从根本上将性能更好且更安全的广告提供给广告商。

我们主要有两个战略。一是在人工智能领域继续投资,这帮助我们改进了很多广告,并在今年提高了20%的转化率,提升投资回报率。我们也使用人工智能增进广告商的用户体验,改善衡量标准,让广告商作出更好的决策。二是提高网站上的转化率,让广告商发现更多商机。例如,意大利的一家酒店和度假村的在线营销机构使用了我们的应用,从而用更低的成本拓展了更多高质量业务。

关于Reality Labs的效率问题,有两点需要提及。第一, Reality Labs其实包括三个领域。长期的AR业务其实是我们最大的领域,但遇到了研究相关的挑战,还有待解决的问题。VR业务逐步增长,比如我们的Quest2,Quest Pro产品线已经有好几个产品了。元宇宙软件目前是最小的业务,但不代表它不重要。对我们而言,软件和社交平台是最重要的业务,但毕竟软件比硬件建设所需的资本密集度低很多,所以软件占所有项目的比例较小,但这其中每个领域我们都在积极开展不同工作。我们从已交付的产品表现中学习,不断了解市场趋势与竞争对手。因此,我们也会根据市场风向调整我们的策略,包括长期战略。虽然目前没有显著的市场信号促使我们改变Reality Labs的长期战略,但我们肯定也会将这一点纳入提高效率的考虑中,并不断调整具体的执行措施。

第二是各种策略,如公司扁平化管理这类能帮助全公司提高效率的策略,不仅会在Reality Labs中实施,也会在应用程序系列业务中实施。我认为公司正迎来18年迅速发展以来的一个转型期,专注于提高效率,增长收入。


Q: 公司认为有哪些领域需要提高效率?支出指引如何影响2023年的招聘?如何解决公司在欧洲使用第一方数据来定位广告的问题,及其对公司风险?

A: 2023年支出指引下降,主要三个原因:第一,薪资增长放缓。由于我们仍在研究资源分配的有效方式以及开放的岗位,目前我们冻结了招聘,今年预计也会放缓招聘。招聘是一个持续的过程,无法给出一个年底前招聘数量的目标。第二,收入成本降低。我们预计增长放缓,公司的折旧受到Q4延长非AI服务器使用寿命的影响。第三,我们预估10亿美元的设施整合费用,其实这比我们之前给出的20亿美元的指引更低,因为22Q4已经包括了一部分费用。

关于欧洲的问题,如果你指的是欧盟DPC的裁决,即必须改变我们对合同必要性的依赖作为欧洲广告法律依据,我们是不同意的。我们相信我们是符合GDPR的,也正在对裁决的实质和罚款提出上诉。我们不期望这些决定会影响我们在欧盟提供个性化广告的能力。广告商应该能够继续使用我们的平台来接触客户,发展他们的业务。


Q: 隐私与数据使用方面会对本季度带来什么负面影响?IDFA或ATT的影响是否已过?未来一年,关于安卓或欧盟数字市场有什么需要注意的?

A: 主要是ATT的变化对我们的收入有负面影响,但我们也在采取各种工具来减轻影响:比如广告商工具、广告格式转换,同时增强在隐私技术人工智能方面的长期投资。在安卓系统方面,目前还无法得知何处落地。我认为谷歌采取的方法是与行业合作,今后会分享更多动态。最后关于欧盟监管DSA的问题,为了遵守DSA,我们已经准备了一段时间,也会遵守我们所预计的今年生效的合规期限。这些成本是可控的,并且计入了我们的支出指引。


Q: 收入增长与运营支出、资本支出之间的关系是什么?目前是否打算提高利润率,还是说仍处于投资阶段,仍预计2023年之后利润率压缩?如何看待22Q4之后的数字广告产业,尤其是中小企业与VR?

A: 成本与资本支出指引的降低固然会提高我们几年的财务业绩。我认为我们会专注于上个季度提出的目标,即在积极推进特色技术的同时,实现收益的复合增长。关于数字广告领域的现状,Q4由于节假日频繁,改善了我们的在线商务,但同比增长仍为负数。因此,总体而言。我认为这仍是一个相当不稳定的宏观环境。现在预判2023年的发展还为时过早。


Q: Reels中使用的AI发现引擎帮助用户“发现”了很多相关内容,公司目前是否认为有机遇将这些相关内容拓展至Reels、Stories、Feed、Messenger这一系列应用软件?

A: AI推荐系统为Facebook和Instagram两款应用带来了很多收益,但是Reels不同。短视频增长最快,但由于数据类型复杂无序,我们需要使用更大的模型来进行更多计算。我们已经将模型从基于CPU转向基于GPU,并看到了很大的改进。虽然难以准确预测改进的程度,但从经验来看,一定有更多调整与改进的空间。

此外,AI发现引擎会辅助其他应用的用量增长。例如,当人们自动“发现”一些感兴趣的内容与图像,他们自然会更多使用像Facebook和Instagram这些我们早已熟悉如何转化为收入的应用。如此一来,AI引擎不但不会蚕食其它业务,还支持了整体业务的发展,且已经开始盈利。因此,我们知道Reels一定是能快速发展的,也预计Facebook和Instagram中AI推荐的内容比例在年底前会增长到30%~40%。


Q: 是否预计Reality Labs在23年加速亏损?是否预计亏损在今年达峰?商店广告进入货币化初期,预计何时可以进入规模化?

A: 我们仍预计Reality Labs今年会增加亏损。然而,鉴于长期发展,我们将继续在这个领域进行有意义的长期投资。我们的投资都是由利润增长的需求所支撑。

我们第四季度在美国继续测试了商店广告,通过引导消费者到他们最可能购物的商店来提高商店业绩。虽然目前商店广告刚刚起步,但十分有潜力,其第四季度收入和成交量都达到了三位数的增长。我们预计增势将在2023年正常化到稍低一些的水平,商店广告转化的收入会上升至数亿美元。因此,这项业务虽说规模与收入都不高,但它正在迅速增长。


Q: 目前click-to-message这项业务的收入有100亿美元,如何考虑其未来的增长路径?是否带来了全新的广告商与新的增长机遇?

A: click-to-message(点击信息)是我们增长最快的广告产品之一,为我们的平台带来了增量需求,超过一半的点击信息广告商专门在我们的平台上使用点击信息广告。关于扩大规模:第一,在需求方面,我认为最主要的是通过创造更多的入口,简化创建流程,从而让更多的企业采用点击信息广告。我们也试着与合作伙伴整合,帮助小型企业扩大规模。第二,在性能方面,我们继续专注于提高广告商从点击信息中获得的投资回报率,让他们有能力专注于下线优化,创造更好的体验、简化流程,帮助他们推动转换率。最后,在供应方面,我们会使用我们的消息应用软件为人们和企业创造更多互相连接的方式,并建立一个商业信息的生态系统,例如WhatsApp的商业直接搜索。我们看好这个领域且有不少投资。


Q: 为何从9~12个月之前开始强调效率策略? 是否与经济形势有关?

A: 首先,考虑公司本身的成长。在公司建立最初的18年内,每年都有20%~30%的复合增长,然而,2022年我们的收入在公司历史上第一次出现了负增长。这是一个相当显著的下滑,虽然我们预计不会继续下滑,但也很难回到原先的增速。因此,我认为这代表着相当快速的阶段性变化及转型需要。

其次,我认为当我们确定了新的发展方向后,就得考虑如何变得更高效,从而达到新的目标。很多策略的目的其实都并非为了减少成本:比如利用AI帮助提高工程师的生产力,从长远来看并不一定会降低成本,但如果真的可以利用它降低成本,那么我们或许会雇更少的员工来保持小规模组织。同时,像增进公司的扁平化管理这样的策略,我觉得确实可以帮助整个组织来更快地作出决策,做出更好的产品,吸引最适合的人才。

因此,公司将专注于双重目标:提升技术水平,提升盈利能力。

Q: 关于2023第一季度指引,对于市场趋势有何内在预期?是否考虑季节性?

A: 23Q1指引范围260亿~285亿美元,相当于-7%~+2%的同比增长,鉴于宏观环境不确定性的延续。然而,我们很高兴能看到核心业务的改善,及通过投资AI与货币化提升的广告商业绩。我们预计外汇对23Q1同比增长的不利影响将小于22Q4。


管理层表述

CEO发言:

2022年是很有挑战性的一年,但我们的主要优先事项上取得了良好的进展,只要继续提升效率,就能为今年带来更好的结果。正如我在上个季度所说,我认为我们的产品趋势看起来比大多数评论都要好,现在更是如此,我们的应用程序系列月活达到37亿人以上,Facebook达到了20亿的日活用户,月活接近30亿。每天使用Facebook、Instagram和WhatsApp的人数是有史以来最高的。

首先,我想讨论一下管理团队在2023年的工作。今年是效率之年。去年年底公司进行了一些艰难的裁员和重组,当我们这样做时,我明确表示这是关注效率的开始,而不是结束。从那时起,我们采取了一些额外的措施,如与基础设施团队合作,研究如何在减少资本支出的同时实现我们的战略规划。

接下来,我们会努力扁平化公司的组织结构,去除一些中间管理层,以便更快做出决策。此外,我们会使用人工智能技术帮助工程师提高生产力。同时,我们将更积极地削减那些没有业绩或不再重要的项目,但主要重点是提高执行首要任务的效率。因此,我们还可以坚持做一些事情来提高我们的生产力、效率和成本结构,这样才能建立一个更强大而盈利的科技公司。

我们的目标不仅是更好的产品,也是更好的财务表现;在积极投资于新技术的同时,能够达到收益增长。接下来,我想对我们的优先级进行一些更新。自去年以来,我们的优先事项没有改变,推动我们整体战略的是两个主要技术:人工智能,以及长期发展的元宇宙业务。

首先是AI发现引擎。Facebook和Instagram上的AI推荐内容越来越多,虽然涵盖所有内容形式,但主要是短视频——因为Reels业务的增长速度非常快。过去一年,Reels在Facebook和Instagram上的播放量增加了一倍多,而社交功能与分享增速更快,仅在过去六个月,这两个应用程序的播放量就增加了一倍以上。

为了继续发展Reels业务,接下来的目标是提高货币化效率,即每分钟观看Reels所产生的收入。目前,Reels的货币化效率远远低于Feed,所以当Reels有所增长时,尽管它提高了整体用量,但它占用了Feed的一些时间。我们实际上是在亏钱。然而,因为用户希望Reels推出更多新功能,我们必须要提高货币化效率,减少损失。这方面其实正在取得进展,例如在Facebook上的货币化效率在过去6个月里翻了一番。就收入上的挑战,我们仍然有望在今年年底或明年年初实现大致中性。之后,我们应该能够在保持需求的同时实现Reels的盈利增长。


广告业务中,我们正在继续投资于人工智能。上个季度,广告转化率比前一年增加了20%。这与单次收购成本的下降一同给广告支出带来了更高回报。

商业通讯业务中,我们也会持续关注货币化机会。Facebook和Instagram是这个业务两大主要支柱。在未来几年,我们希望在线信息服务将成为下一个支柱,这其中包括click-to-message(点击信息)广告,目前收入达100亿美元,也包括付费信息。虽然这块业务发展仍处于早期,但我们会继续让更多的企业加入到WhatsApp商业平台,通过这个平台直接让销售与客户对话。例如,法国航空公司已经开始使用WhatsApp分享登机牌和其他信息,以及22个国家四种语言的其他航班信息。企业认为通过WhatsApp与客户沟通的效果比其他渠道更好。



人工智能AI是发现引擎和广告业务的基础,它将帮助我们进一步开发已有应用与新产品。其中生成式AI是一个新领域,有许多不同的应用,我对公司的目标之一就是在我们的研究基础上,除了推进AI推荐引擎的领先工作外,还要成为生成式AI行业的领导者

关于元宇宙metaverse,我们在去年年底交付了Quest Pro,这是第一个主流的Mixed Reality(MR,混合现实)设备,并为整个行业设定了标准。我们创造这些平台是为了提供更好的社交体验。MR可以让使用者一边体验VR,同时不脱离现实世界。MR生态系统相对较新,但我认为它在未来几年会有很大的发展再过一段时间,我们将推出下一代具有MR功能的头盔,这款产品会成为今后头盔类产品与AR眼镜的基准。

除了MR,更广泛的VR生态系统也在继续增长。目前,我们的VR设备上有超过200个应用程序,收入超过100万美元。在Avatar(用户虚拟身份)方面,我们也取得了进展。上个季度,我们在WhatsApp上推出了Avatar并有超过1亿人创建,其中约20%的用户使用他们的Avatar作为WhatsApp的头像。可以看出,我们的应用程序系列与元宇宙是可以相互结合的。尽管Reality Labs大部分投资是用于建造未来的计算平台,眼镜、头盔这些硬件,以及运行它们的软件,但大多数人第一次体验元宇宙几乎都是通过手机,并在我们的应用程序中建立起他们的虚拟身份。

以上便是我们专注于人工智能的领域,包括发现引擎、广告业务、信息通讯、生成式AI,以及未来的metaverse平台。从运营的角度来看,我们专注于效率提升,并继续精简公司运作。这样,我们可以通过执行优先事项来建立一个更好的公司,并提高我们的业务绩效

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